甘源食品：半年报业绩预降，下调2025-2027年EPS预测

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【7 月 29 日消息，甘源食品半年报业绩预告大幅下降】甘源食品基本面好转尚需等待，原因包括收入下降，Q2 收入同比降幅较 Q1 的 13.99% 放缓，但在低基数基础上仍下滑，同时棕榈油等原材料成本上涨、销售管理两费增加。公司处于经营变革期，为推进品牌和产品升级、加强渠道建设，加大了明星代言等费用投入，还优化管理团队，致管理费用同比增加。 基于中报业绩预告，下调核心品类销售增速等关键假设，维持中长期产品与渠道拓展逻辑不变。调整盈利预测，预计 2025–2027 年 EPS 分别为 3.33/4.08/4.68 元，前次预测 2025/2026 年 EPS 为 5.37/6.52 元。 考虑公司多品牌、多渠道布局推进，盈利修复确定性强，参考可比公司估值，给予 2025 年 19 倍 PE，对应目标价 63.27 元，维持“增持”评级。

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