通信行业周报：海外AI财报总结：北美AI公司相继上调指引 全面看好海外AI链

　　Meta 再次上调资本开支，微软云业务增速亮眼，亚马逊加大资本支出
Meta 2025Q2 实现营收475.2 亿美元，高于预期的448.3 亿美元，公司预计第三季度营收区间为475 亿美元至505 亿美元，预计2025 年全年支出将在660亿美元至720 亿美元之间，此前预计下限为640 亿美元，更高于年初600-650 亿美元资本开支指引。微软FY2025Q4 实现营收764.4 亿美元，同比增长18%，智能云部门(含Azure) FY2025Q4 收入同比增长26%至299 亿美元(预期289 亿美元)，Azure FY2025 全年收入超750 亿美元，同比增长34%。亚马逊2025Q2 实现营收1677 亿美元，同比增长13%；净利润为182 亿美元，同比增长35%；其中 AWS 云服务的净销售额为308.73 亿美元，同比增长17%。亚马逊2025Q2 资本支出达314 亿美元，较2024 年同期增长约90%。
　　Vertiv 和Celestica 上调指引，康宁业绩亮眼，“Scale-up”打来新机遇
康宁光通信业务2025Q2 实现营收15.7 亿美元，同比增长41%，实现净利润2.47 亿美元，同比增长73%；2025Q2 企业网络销售额同比增长81%，主要受“Scale-up”的推动，超大规模客户正在打造更强的AI 节点，新“Scaleup”机会（提升节点能力和GPU 密度）预计是现有20 亿美元业务的2-3 倍规模。维谛2025Q2 实现营收26.38 亿美元，超出此前23.5 亿美元指引，同比增长35%，环比增长30%，公司上调2025 财年业绩指引，从93.25-95.75亿美元提升至99.25-100.75 亿美元。Celestica 2025Q2 公司实现营收28.9 亿美元，同比增长21%，超公司指引预期，实现调整营业利润率7.4%，同比提升1.1 个百分点。公司上调2025 年全年业绩指引，预计实现营收115.5 亿美元，预计实现调整营业利润率7.4%。
　　持续看好全球AIDC 算力产业链、卫星互联网、6G 等七大产业方向
一、AIDC 机房建设（AIDC 机房、柴油发电机、风冷&液冷等）。推荐标的：英维克、新意网集团、宝信软件、润泽科技等；受益标的：光环新网、奥飞数据、万国数据、世纪互联、大位科技、数据港、科泰电源、金盘科技等。二、网络侧（光通信、AEC 铜连接、CDN、交换机及芯片等）。推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、中兴通讯、盛科通信；受益标的：源杰科技、锐捷网络、长芯博创、瑞可达、华丰科技、网宿科技等。
　　三、IT 侧（国产算力芯片、服务器及电源）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：寒武纪、海光信息、浪潮信息、华勤技术、欧陆通等。四、云计算（公有云、私有云、算力租赁）。受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、有方科技、云赛智联、润建股份、宏景科技、海南华铁、大名城、智微智能等。五、AI 应用：受益标的：广和通、移远通信、美格智能等。六、卫星互联网：受益标的：海格通信、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信等。七、6G：推荐标的：中兴通讯；受益标的：硕贝德、大富科技、盛路通信、飞荣达等。
　　风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦
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