中石油：2025Q2净利降，花旗维持“买入”评级

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【花旗预期中石油扩大天然气市场份额，维持“买入”评级】 8月4日，花旗预期，凭借资源优势，中石油将持续扩大在天然气销售市场的份额。2025年第二季，中国管道天然气进口量自2016年以来首超液化天然气进口。上半年，管道天然气总量按年增长10%，LNG进口量下降21%。 5至6月，管道天然气进口成本降至1.82元/立方米，较4月的1.94元/立方米下降，滞后跟随油价下跌，花旗预期下半年成本将进一步下降。此外，2025年4月公司与下游客户修订有利合约，有效期至2026年3月，将支持中石油缩减进口天然气亏损，维持天然气业务盈利。 针对2025年第二季，花旗预测中石油净利润按季降约18%，按年降8%，达约385亿元，主要受原油价格走低影响。不过，花旗仍将中石油视为中国油气股首选标的，维持其“买入”评级及目标价8.2港元。

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