非银金融行业周报：27家券商上半年业绩预喜 关注政策催化下的配置机遇

　　核心观点
　　证券：基于良好的半年度业绩预告，叠加资本市场改革深化、流动性宽松及市场指数中枢上移预期，券商板块下半年投资机遇凸显。保险：“惠民保”新规助力更好实现商业可持续发展，长期有利于保险公司提升定价能力、发展保障型业务推动利源多元化。香港市场及港交所观点：当前港股市场流动性充裕，关注港股非银板块向上弹性。多元金融：消费金融行业处于政策红利+与技术红利双重驱动期。
　　摘要
　　证券：根据同花顺的统计，截止8 月1 日，已有27 家上市券商公布半年度业绩预告数据。总体上看，数据显示，24 家发布业绩预告的上市券商均实现盈利，其中23 家预增，1 家实现扭亏。分业务来看，经纪及两融业务方面，受多项利好政策推动，市场成交实现高增，两融维持高位；投行业务方面，市场再融资规模实现高增，IPO 整体有所恢复。我们认为，基于良好的半年度业绩预告，叠加资本市场改革深化、流动性宽松及市场指数中枢上移预期，券商板块下半年投资机遇凸显。
　　保险：7 月30 日，国家金融监督管理总局发布《关于推动城市商业医疗险高质量发展的通知》（以下简称《通知》）。《通知》提出，保险公司要按照商业保险的基本原则和客观规律开展业务，坚持保费收取与保障程度相适配、扩面提质与商业可持续发展相结合；要遵循风险对价原则，实现差异化定价，原则上应当基于不同群体的年龄、性别、健康状况等因素进行相应的责任分级或费率分组；不得搞低价无序“内卷式”竞争。我们认为，《通知》推动惠民保业务更好实现商业可持续发展，有助于保险公司在开展惠民保业务的过程中持续强化定价能力，以惠民保业务为契机进一步推动保障型产品整体业务发展，进而有望推动产品结构优化和利源多元化。
　　香港市场及港交所观点：当前港股有所恢复，关注港股非银板块向上弹性。7 月以来港股市场有所恢复，恒生指数+2.9 1%，恒生科技指数+2.83%，香港市场整体跑赢MSCI World Index 的1.23%。资产端，截至7 月31 日港股整体市值为44.88 万亿港元，较6 月底+8.04%；资金端，7 月以来港股成交活跃度有所下降；ADT 为1512.20 亿港元，环比-34.27%。
　　风险提示：市场价格波动的不确定性，企业盈利预测不确定性，技术更新迭代。
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