医药生物行业周报：“人工智能+”驱动医疗产业革命 AI医疗进入百花盛开时刻

　　本周（2025.07.28-2025.08.01）申万医药指数涨幅2.95%，沪深300 指数跌幅1.75%，跑赢沪深300 指数4.70%，在申万31 个一级行业指数中排名第1 位。截至本周五（2025.08.01）医药生物行业指数PE（TTM，剔除负值）为30.88 倍，沪深300 指数PE（TTM，剔除负值）为12.43 倍，医药生物行业相较于沪深300 指数的估值溢价率为148.43%，仍处于历史低位。
　　AI 医疗再迎政策催化，细分赛道商业化进程有望加速。2025 年7 月31 日，国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，人工智能政策支持导向进一步明确且强烈。AI+医疗细分应用广泛，其中AI 病理诊断、AI 影像及AI 制药应用相对成熟，或将加速兑现商业化价值。
　　“人工智能+”驱动医疗产业革命性发展，脑机接口、手术机器人等高端创新设备加速落地和应用拓展。脑机接口（BCI）商业转化持续加速，受国内监管审批对安全、伦理的高要求，以及产业发展优先推进庞大康复患者群体驱动，国内非侵入式在医疗康复、情绪管理等领域加速落地应用，市场前景广阔；同时侵入式脑机接口目前也取得了突破性进展，2025 年成功开展首例临床。国产企业加速自研与合作布局，如翔宇医疗深耕康复赛道，2025 年6 月获批两款脑机接口产品，同时还布局BCI 技术与康复设备的融合，预计年内有20-30 款搭载BCI 的康复设备上市。同时，医保支付端也在持续完善付费体系建设，驱动中国脑机接口市场拓展。随着人工智能的飞速发展，手术机器人也实现了与AI、5G 远程等技术的融合升级，而且在老龄化、医疗资源分配不均等因素驱动下，终端对手术机器人的需求不断提升，预计到2030 年我国手术机器人市场规模将超700 亿元。其中腔镜手术机器人赛道，国产企业实现快速追赶和比肩，在关税压力和设备更新驱动下，国产化率已提升至近50%，国产企业凭借性价比和本土供应链优势持续竞争核心市场、填补下沉市场空白；骨科机器人赛道终端招标及临床手术量持续增长，国产份额稳步提升，其中天智航受益全骨科机型放量，巩固龙头地位。此外，迈瑞医疗、联影医疗等国产医疗设备龙头企业也开始进军机器人赛道，协同其医疗器械研发平台实力、AI 技术积累等优势，驱动中国手术机器人发展。
　　投资建议：“人工智能+”驱动医疗产业革命，AI 医疗各赛道将迎来加速发展，1）脑机接口领域：建议关注博拓生物，翔宇医疗，诚益通，伟思医疗，乐普医疗等；2）机器人领域：建议关注天智航，微创机器人等；3）AI+标的：建议关注晶泰控股，康众医疗，美年健康，万东医疗，联影医疗，金域医学，迪安诊断等。
　　风险提示：市场竞争加剧，研发进度不及预期，行业政策变动，市场拓展不及预期，其他系统性风险等。
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