计算机行业GENAI(十五)：FIGMA上市 再掀AI应用垂直领域加速发展浪潮

　　Figma 是全球领先的在线协同设计平台厂商。其基于浏览器的UI/UX设计与协作平台，打通了从构思到交付的产品全生命周期，为设计师、产品经理和开发者提供了统一的工作台，广泛应用于网页、应用程序及原型开发。根据Figma 招股书数据，其平台月活跃用户已超1300 万，其中三分之二为非设计师。技术架构方面，Figma 利用浏览器内置的WebGL 图形渲染技术，实现了接近本地软件的性能，有效打破了Sketch、Adobe XD 等传统工具的本地化限制，尤其契合远程办公场景。产品覆盖层面，Figma 的产品矩阵包含八款核心产品，覆盖了从构思、可视化、构建到发布的完整闭环。由于其产品天然基于云端，用户积累的组件库、协作历史等设计资产可以有效沉淀，一旦用户养成协作习惯，将产生较高的迁移成本，进一步巩固了用户粘性。
　　随着生成式AI 技术的发展，传统创意软件的产品边界日益模糊。以Midjourney 为代表的新型AI 平台，凭借多模态生成能力覆盖广告设计、影视分镜、产品原型等多元场景，用户无需切换工具即可完成全流程创作，直接冲击了营销文案生成、平面设计及3D 建模等垂直工具的市场份额。与此同时，Figma 等专业厂商则通过深度整合AI 的快速原型构建能力与专业设计工具的精密度控制，进一步挤压非专业领域软件商的生存空间，其前端代码的自动化生成能力亦与低代码编程产品的功能形成重叠。
　　尽管创意软件领域存在产品边界模糊化的趋势，但专业深度需求仍是关键护城河。Figma Make 和Lovart ChatCanvas 等新兴产品代表了GenAI 时代创意软件的新形态，聚焦非专业领域、兼具效率与灵活性，并模糊了传统产品的边界。然而，在建筑、影视特效等细分领域，AI 技术仍无法完全替代专业要求。例如，建筑软件需严格遵守力学规范，影视特效需实现帧级精度控制，这类需求高度依赖对垂直场景的深厚know-how 积累。因此，我们判断未来将是“AI 通用平台+垂直专业工具”的混合生态，以兼顾效率与深度优势，而非单一模式通吃，专业的深度需求仍是牢固的护城河。垂直领域的护城河本质是“以专业深度对抗产品边界模糊”，基于上述边界模糊化与专业护城河并存的趋势，我们看好万兴科技、虹软科技等在特定垂直领域具备深厚know-how积累的公司，以及ERP 和工业软件领域的金蝶国际、鼎捷数智和赛意信息等公司。
　　风险提示。AI 原生应用公司带来的格局冲击；商业化落地不及预期；AI生成内容的版权不确定性风险。
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