电力设备及新能源：25H1海风新增并网同比+200% 破内卷推进招投标制度改革

　　本周行业概括：1）行业动态：国家发展改革委召开2025 年上半年发展改革形势通报会。会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，破除“内卷式”竞争，深入推进招标投标制度改革，规范地方招商引资行为，推动要素顺畅流通，促进民营经济健康发展、高质量发展。以碳排放双控全面转型推动绿色低碳发展，加快建立能耗双控向碳排放双控全面转型新机制。2）板块涨跌幅：本周相关个股标的上纬新材、电气风电、金盘科技、川润股份和海力风电领涨，涨幅分别为39.37%、14.60%、6.72%、4.09%、3.02%；协鑫能科、宏华集团、特变电工、五洲新春和巨力索具领跌，跌幅分别为-8.54%、-4.71%、-4.49%、-4.32%、-3.48%。3）装机数据跟踪：2025 年1-6 月，全国风电新增装机51.39GW，同比2024 年同期增长98.88%；全国风电发电量5533 亿千瓦时，占全社会用电量11.43%。4）原材料价格：相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、铸造生铁、现货环氧树脂价格上涨，废钢指数、现货铜、现货铝价格下降。
　　行业趋势跟踪：分陆上和海上风电来看，2025 年上半年全国陆上风电新增装机并网48.90GW，同比增长95.52%，海上风电新增装机并网2.49GW，同比增长200.00%；陆上风电累计装机528GW，同比增长22.89%，海上风电累计装机44.20GW，同比增长15.80%。价格方面，2023 年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为3266.17 元/kW。招投标方面，本周风电机组启动招标1539.30MW，为12 个陆上风电项目；采购开标854.48MW，为11 个陆上风电项目，陆上项目中标均价为1982.11 元/kW。
　　行业估值：本周风电设备指数最新TTM 市盈率为33.17 倍，MRQ 市净率为1.69倍。估值水平方面，2025 年7 月28 日-8 月1 日风电设备指数市盈率区间为32.63 倍~33.17 倍，市净率区间为1.67 倍~1.70 倍。
　　投资建议：近期国家发改委强调破除“内卷式”竞争，有望推进包括风电在内的行业招投标制度改革，带动风机价格持续企稳回升。国内风电开工建设加速，一季度以来产业链排产出货良好，2025 年上半年海上风电并网同比高增。大型化趋势和新技术的应用打开整机发展空间，产业链零部件企业也将受益于海　　风建设提速和海外市场拓展的需求提振。大兆瓦新产品的推出持续助力主机环节降本，盈利能力有望边际向好，重点推荐金风科技、运达股份；随着需求改善，塔筒管桩产能利用率和单吨盈利同步提升，重点推荐区域优势明显，海外市场开拓顺利和订单获取能力较强的大金重工、泰胜风能；铸锻件环节重点推荐如金雷股份、日月股份等大兆瓦铸锻件市占率较高且海外客户产品认证工作顺利推进、产能较为充足的供应商；风电向深远海迈进将显著提升对行业领先海缆企业高电压等级产品的需求，重点推荐区位优势显著及有望进一步取得突破的企业，如东方电缆；其他零部件环节重点推荐海外市场布局长久，产品认可度和市占率高，大客户关系持久稳定的企业，如金盘科技、中际联合、麦加芯彩。
　　风险提示：原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。
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