新疆众和：8-9月铝土矿库存或现拐点，7月电解铝增产

【昨日铝价区间震荡，后续关注库消走势】 昨日，铝价呈区间震荡态势。宏观层面，市场除关注数据外，还聚焦美联储人事变动，其或转向更鸽派。 基本面来看，供应端有新变动。昨日几内亚前期矿权影响事件生变，港口发运叫停，带动氧化铝期货价格小幅上行。不过市场早有矿山港口库存低位预期，此次变动对期货影响有限。 进入8月，氧化铝运行产能预计环比增加，铝土矿需求增长。新疆众和年产240万吨氧化铝项目预计2026年上半年建成投产。6月底至7月，几内亚铝土矿发运量因雨季降低，预计8月起中国自几内亚进口总量下滑，且国产铝土矿供应增量有限。 需求增长而供应下降，8月起中国铝土矿库存累库幅度预计逐步放缓，8 - 9月库存总量或现拐点。7月国内电解铝产量同比增1.05%，环比增3.11%。7月运行产能环比小增，因山东 - 云南电解铝二期置换项目起槽。 8月4日，国内主流消费地电解铝锭库存56.4万吨，较上周四增2.0万吨，较上周一涨3.1万吨。当前处于淡季，库存累库，需求端压力限制铝价上行空间。 短期铝价预计区间为主，后续需关注库消走势。预计价格短期区间调整，要关注宏观情绪和下游开工。后期需关注宏观预期变动、地缘政治危机、矿端复产及消费释放情况。

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