电力行业周报：浙江电力现货市场转正 全国统一电力市场“1+6”规则初建

　　本周行情回顾：本周（8.4-8.8）上证指数报收3635.13 点，上涨2.11%，沪深300指数报收4104.97 点，上涨1.23%。中信电力及公用事业指数报收3006.73 点，上涨1.61%，跑赢沪深300 指数0.38pct，位列30 个中信一级板块涨跌幅榜第18位。
　　个股方面，电力及公用事业板块上市公司超半数上涨。
　　本周行业观点：
　　浙江电力现货市场转入正式运行，目前已有7 地开启现货正式运行。8 月8日，浙江省发展改革委、浙江省能源局、浙江能监办发布《关于浙江电力现货市场转正式运行的通知》。明确提出，决定自即日起，浙江电力现货市场转入正式运行。2024 年5 月，浙江电力现货市场启动长周期连续结算试运行。2025 年4 月，国家发改委和国家能源局发布《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》，明确全国各地现货市场建设的时间表，要求湖北、浙江今年转入正式运行，安徽、陕西2026 年6 月底前转入正式运行；2025 年底前福建、四川、辽宁、重庆、湖南、宁夏、江苏、河北南网、江西、河南、上海、吉林、黑龙江、新疆、蒙东、青海要启动现货市场连续结算试运行。
　　今年以来，蒙西、湖北、浙江已经陆续转入正式运行，安徽、陕西已转入连续结算试运行，剩下要求年底前启动现货市场连续结算试运行的区域均已启动不同周期的结算试运行。
　　全国统一电力市场“1+6”基础规则体系初步构建完成。8 月6 日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《电力市场计量结算基本规则》正式挂网，标志着我国以《电力市场运行基本规则》为基础，电力中长期、现货、辅助服务规则为主干，信息披露、准入注册、计量结算规则为支撑，涵盖电力市场各品种各环节的“1+6”基础规则体系初步构建完成。2024 年，我国市场化交易电量6.18 万亿千瓦时，占全社会用电量的63%左右；绿证交易量同比激增364%，绿电交易电量增长235.2%；全国电力市场经营主体数量增至81.6 万家，同比增长8.9%；2025 年上半年，各电力交易中心累计完成市场交易电量2.95 万亿千瓦时，同比增长4.8%；电力市场每交易4 度电，就有1 度通过跨省区交易实现。截至6 月底，全国电力市场经营主体数量97.3 万家，同比增长23.8%。按照计划，我国将于2025 年初步建成全国统一的电力市场，到2029 年全面建成全国统一电力市场。
　　投资建议：浙江电力现货市场转正，全国统一电力市场“1+6”规则初建，能源转型进展加快。建议关注季度业绩具备弹性的火电板块：华能国际、华电国际、宝新能源、申能股份、建投能源、浙能电力；以及火电灵活性改造龙头：青达环保。
　　推荐关注存量项目占比较高&短期收益确定性更优、以及中长期更具降本增效优势绿电运营商。推荐布局低估绿电板块，推荐优先关注低估港股绿电以及风电运营商，建议关注新天绿色能源（H）、中闽能源、福能股份。把握水核防御，关注随着汛期与雨季到来后来水弹性改善标的，建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电板块，建议关注中国核电和中国广核。
　　风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。
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