深度*行业*电力设备与新能源行业：碳酸锂价格上涨明显 光伏“反内卷”持续推进

　　新能源汽车方面，7 月新能源汽车销量受补贴资金下拨影响略有压力，我们预计8 月后销量有望逐步企稳回升，2025 年国内新能源汽车销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长。碳酸锂价格近期上涨明显，有望带动相关环节盈利修复，建议重点关注电池、正极材料环节。新技术方面，孚能科技已向头部机器人企业送样硫化物固态电池，产业化趋势明确，后续关注固态电池相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，中央经济工作会议明确提出综合整治“内卷式”竞争，中央财经委员会明确将依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。本周产业链价格环比持平，各环节均具备挺价意愿。光伏板块催化在于实际产能推出时间及规模，继续重点关注供给侧强催化的硅料环节和BC、贱金属新技术方向。氢能方面，政策持续推动氢能产业化发展，能源局开展能源领域氢能试点，地方政策催化不断，建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、加注装机企业。维持行业强于大市评级。
　　本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨1.94%，其中风电板块上涨4.05%，工控自动化上涨3.53%，发电设备上涨3.5%，新能源汽车指数上涨3.22%，锂电池指数上涨2.72%，核电板块上涨2.18%，光伏板块上涨1.26%。
　　本周行业重点信息：新能源车：乘联会：2025 年7 月我国实现新能源乘用车零售销量98.7 万辆，环比减少11.2%，在国内总体乘用车的零售渗透率为54.0%，较去年同期提升2.7 个百分点。动力电池：本周受江西锂矿或停产消息影响，碳酸锂价格持续上涨，根据SMM 数据，8 月8 日，电池级碳酸锂指数价格达到71961 元/吨，环比增长1012 元/吨。上汽MG4正式开启预售，预售价为7.38 万-10.58 万元，搭载全球首发量产的半固态电池。孚能科技表示近日完成向某头部人形机器人客户送样硫化物全固态电池。光伏风电：最高人民法院发布《关于贯彻落实〈中华人民共和国民营经济促进法〉的指导意见》：依法规制垄断和不正当竞争行为，积极助推统一大市场建设。8 月光伏多晶硅等环节产量预计提升。华电辽宁100 万千瓦海上风电项目大工程采购。氢能：国家能源局公示绿色液体燃料技术攻关和产业化试点项目（第一批），包括9 个试点项目，其中试点方向为绿色甲醇和绿氨共计8 个。核电：宏微科技与瀚海聚能达成战略合作。
　　本周公司重点信息：爱旭股份：2025 年上半年实现归母净利润-2.38 亿元，实现扣非归母净利润-4.24 亿元。华明装备：2025 年上半年实现归母净利润3.68 亿元，同比增长17.17%；实现扣非归母净利润3.61 亿元，同比增长22.76%。禾望电气：2025 年上半年实现归母净利润2.42 亿元，同比增长56.79%；实现扣非归母净利润2.28 亿元，同比增长40.11%。科威尔：
　　董事、高级管理人员提前终止减持计划。先惠技术：公司及控股子公司福建东恒与宁德时代及其控股子公司签订合同及定点通知单，总金额约7.02 亿元（不含税）。天宜新材：拟转让汽车刹车片与配件项目产线相关机器设备及不动产，转让价格3390 万元。
　　风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。
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