金融行业周报：新开户数强劲 融资余额攀升

　　本周观点
　　投资机会方面证券>银行>保险。上周大盘指数稳步向上，上证涨2.11%，恒指涨1.43%。7 月新开户数同比+71%。融资余额突破1.99 万亿元，创2015 年7 月2 日以来新高，但占流通市值比例维持2.3%，买入额占A 股成交额比例稳定在10%左右，杠杆仍有提升空间。七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，引导银行构建更加丰富的产品体系支持重点行业。常熟银行披露首份中报，业绩增长强劲，分红比例提升。受权益市场的同比向好推动，保险公司利润有望扭转1Q25 负增长局面，1H25 有望实现正增长。
　　子行业观点
　　1）证券：7 月新开户数同比+71%。融资余额突破1.99 万亿元，市场风险偏好上行+业绩预期高增，板块ROE 进入上行期。且本轮券商业绩或具备更强稳定性、持续性，关注市场+预期+业绩正循环下的板块持续修复行情。
　　2）银行：七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，引导银行构建更加丰富的产品体系支持重点行业。常熟银行披露首份中报，业绩增长强劲，分红比例提升。政策预期向好，把握优质银行结构性机会。3）保险：NBV 增速有望维持强劲增长势头，全口径投资收益或维持高位。资金或追捧YTD 涨幅相对滞后的标的。
　　重点公司及动态
　　1）证券：推荐优质券商银河、国泰海通、广发、中信、中金、东方AH。2）银行：质优个股，如南京、杭州、招行、兴业。3）保险：关注资产负债表与成长性相对平衡、攻守兼备的标的。
　　风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。
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