8月债市：修复行情或震荡，下半年双降预期升温

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【8月债市或震荡，下半年双降预期或升温】 8月初，债市如期迎来修复行情。目前基本面处于弱现实和反通缩初始阶段，债市即便回调，幅度也有限。 股市上涨对债市的抽水效应，对流动性影响可控，居民投资风险偏好不会脉冲式升降。市场风险偏好提升对债市的抑制，关键看基本面和央行态度。 8月债券叙事中，诸多国际不确定性事件落地前，债市或维持震荡。考虑美联储9月有概率重启降息，国内弱需求叠加全球回归降息通道，下半年双降预期或升温。 策略上，可逢超调布局，适当放宽久期限制。

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