大行评级｜瑞银：腾讯次季业绩全面超预期 上调目标价至720港元

瑞银发表研究报告指，腾讯次季业绩全面超预期，收入按年增长15%，较市场预期高出3%，经调整经营利润按年升18%，超出预期5%，主要受惠于毛利率扩张。期内线上游戏及广告业务表现强劲，瑞银认为可为下半年收入提供一定可见性。

展望下半年，瑞银预期《三角洲行动》PC版、《Valorant》手游及《王者荣耀》十周年活动的推出将推动增长，对AI变现及资本开支看法正面。次季资本开支按季减少30%，瑞银指，投资者应理解为GPU进口限制的短期影响，而管理层亦表示会继续采用多元化芯片策略并提升效率。

瑞银重申腾讯为行业首选，目标价由710港元上调至720港元，维持“买入”评级，并将2025至2027年每股盈利预测上调3%至4%。

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