国防军工行业低空经济月报：快与慢 变局与新局

　　报告摘要
　　2024年，低空经济的发展可谓如火如荼，中央政策与地方政策齐发力、法律法规不断完善、低空飞行器百花齐放、发改委低空司设立统筹产业发展。从资本市场层面，低空经济因其值得想象的大市场，得到资金青睐，成为2024年的新主题和大主题，从全世界范围看，低空经济因其对交通运输的变革带来的机遇，使各个国家均给予重点关注，海外企业融资、研发进度、适航、订单等关键节点取得进展。
　　虽然低空经济产业在前期取得了极快的进展，但从产业形态而言，低空经济仍旧是各类技术融合的新兴产业，其发展阶段仍处于早期的起步和培育阶段，低空产业发展规律、监管体系、发展节奏仍需客观理性的分析和有效引导，在理清发展和安全、政府和市场、当前和长远等方面关系的前提下，因地制宜、安全有序的实现产业高质量发展。
　　2025年以来，经过前期的摸索和尝试，各类主体对低空经济产业认知得以加深，对产业发展的重点、堵点和各类主体定位进一步清晰，低空经济的发展与2024年如火如茶有所不同，产业链不同环节出现快与慢的分化和平衡。
　　产业发展的快体现为低空飞行器研制及适航取证、法律法规完善、低空出海、资本市场融资等进一步加快，产业链前端如法律法规完善、飞行器研制、商业模式探索等提速。仅2025年7月，民航局成立通用航空和低索空经济工作领导小组统筹协调解决跨部门、跨央地问题等任务。低空企业出海成果不断，时的科技与阿联酋企业Autocraft签署采购协议，其中Autocraft 计划采购 350架 E20 eVTOL，订单金额 10 亿美元。沃兰特航空也与泰国泛太平洋有限责任公司（Pan Pacific）及中国航空技术国际工程有限公司签署三方合作协议，Pan Pacific将向沃兰特采购500架VE25-100 天行 eVTOL飞行器，该订单总金额达 17.5 亿美金。从融资来看，7月，低空经济领域迎来融资高峰-—全月共发生35起融资事件，融资金额达 29.94亿元，创下开年以来单月融资数量、金额双高峰。产业发展的慢则体现为而处于产业链下游的应用场景推广、规模化提产能等，因产业发展节奏需求及顶层规划指引下则节奏有所放缓，国家发　　改委给出“先载货、后载人”“先隔离、后融合”“先远郊、后城区”原则指引，同时要求和强调因地制宜、循序渐进发展原则。再次强调安全是低的飞行场景、安全的飞行活动管理。
　　近期，低空经济产业主要事件及观点包括：
　　一、民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，推进产业发展“全国一盘棋”
　　2025年7月4日，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，加强对通用航空、无人驾驶航空、低空经济等相关工作的组织领导和协调统筹，民航局优化调整了民航局通用航空工作领导小组、民用无人驾驶航空器管理领导小组和民航局促进低空经济发展工作领导小组，成立了通用航空和低空经济工作领导小组。领导小组由民航局党组书记、局长宋志勇任组长，副组长由民航局副局长担任成员涵盖综合司、成员组成涵盖了民航系统内与通用航空和低空经济相关的关键业务部门及单位。领导小组主要承担贯彻落实党中央、国务院决策部署，研究确定推进通用航空和低空经济发展重2025年被看作是我国低空经济产品的商业化元年，多家头部eVTOL空经济产业发展的首要前提，包括安全的飞行器、安全的监管体系、安全点工作安排，协调解决跨部门、跨央地问题等任务。
　　二、“订单出海”，中国 eVTOL企业的全球化突破企业收获确定订单，交付也在同步推进。沃兰特、时的科技、峰飞航空、零重力飞机工业等企业均相继对外宣布获得采购订单，而国内整体低空经济产业尚处于发展早期，尽管从国家顶层战略方面已经提供了足够多的政策支持，但全面、大规模的城市空中交通商业化运营仍需完善的航路规划、空中交通管理系统以及起降点、充电设施和维护设施等基础设施的全面配套，产业整体的大规模商业化仍需时间，并且在适航认证方面，虽然我国在适航认证方面已经取得了突破，但是在高度强调大安全的背景下，eVTOL产品在复杂、高密度空域下大规模载人运营尚不现实，在这种情况下，“订单出海”成为了国内eVTOL主机厂商业化“另辟蹊径”的重点方向，中东、东南亚区域也成为了“订单出海”的热门选择。
　　三、海外eVTOL企业瞄准军民两用市场，推进国际市场商业落地在全球低空经济加速崛起的浪潮中，电动垂直起降飞行器（eVTOL）速正突破民用交通的边界，成为军事领域的新焦点。特别是以Joby为代表的海外领军企业率先吹响向防务市场进军的号角，将军用领域视为战略发展的核心赛道之一，掀起了一场航空装备与军事应用深度融合的产业变革。这一趋势的背后，是现代战争形态演变与技术迭代的双重驱动。随着信息呈化战场对快速响应、精准投送和隐蔽作战的需求日益迫切，传统有人驾驶航空器在复杂环境下的局限性逐渐凸显。而eVTOL凭借垂直起降的灵活　　性、电动推进的低可探测性以及模块化任务载荷的适配能力，恰好填补了战术运输、前沿侦察、伤员后送等场景的装备缺口。
　　城市空中交通主要包括空中出租车、短途航线等多种形式，其中载人空中出行是各国布局竞争的焦点领域。目前，各国载人空中出行仍处于测试飞行阶段，但进展和目标逐步清晰。美国Joby航空公司计划明年春季在中东地区开展eVTOL商业运营，Archer公司宣布，已获选为2028年洛杉矶夏季奥运会、残奥会以及美国队的独家官方空中出租车提供商，并与印尼达成空中出租车意向协议。英国Vertical公司加速推进先进空中出行（AAM）商业化。
　　四、低空经济资本市场表现
　　根据IT桔子数据显示，2025年7月，低空经济领域迎来融资高峰一全月共发生35起融资事件，融资金额达29.94亿元，创下开年以来单月融资数量、金额双高峰。在已披露的融资事件中，“亿元级”与“千万级”融资均达5起，其中小鹏汇天B轮获1亿美元融资引起行业瞩目，飞鸿测试、飞享纪获战略投资，体现资本对低空经济服务生态与消费场景的挖掘；时代飞鹏获B轮数亿融资，加码运输机系统研发，强化低空物流等刚需领域布局；微分智飞获Pre-A轮1亿融资，发力智能无人机系统，夯实技术底层创新。
　　五、低空产业链重点企业
　　我们将低空经济链产业进行拆解，将重点关注主线分为：低空空管系统、低空飞行器系统、低空整机制造、低空安全、低空运营等几部分。
　　六、风险提示
　　①低空空域开放程度不及预期的风险。我国低空空域改革仍在推进，《中华人民　　共和国空域管理条例（征求意见稿）》仅为意见稿，正式颁布实施时间尚不确定。参考《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例（征求意见稿）》2018年1月征求意见，直到2023年9月才颁布实施，因此空域划分标准统一尚需时日。
　　②适航认证进展不及预期的风险。目前针对传统飞机的适航审定程序，有通用的适航标准，流程非常清晰。以eVTOL为代表的新型低空飞行器构型多样，发展路线较多，目前还没有形成共识的适航标准，可能出现适航审定进度不及预期的风险。
　　③企业运营发展不确定性的风险。目前低空经济企业产品进入大规模商业化运营尚需时日，存在企业因中途运营发展不利造成的资金链断裂风险。
　　④低空飞行安全方面的风险。若发生低空安全事件例如低空飞行器硬件故障或避障算法缺陷导致的事故，可能引发监管政策收紧，延缓产业商业化进程的风险。
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