研报掘金丨开源证券：甘源食品海外业务持续发力，维持“买入”评级

开源证券研报指出，甘源食品销售费用持续投入，出海增长较好，维持“买入”评级。2025H1归母净利润0.75亿元，同比下滑55.2%；其中2025Q2归母净利润0.22亿元，同比下降71.0%。公司传统渠道持续推进改革，部分商超渠道经销转直营，2025H1公司经销模式收入实现收入7.0亿元，同比下降19.8%，直营及其他模式收入0.8亿元，同比增长154.6%。展望远期，公司在组织、产品和渠道多角度推进改革，海外业务持续发力，东南亚市场空间广阔，后续有望重回快速增长。后续看好公司传统渠道改革成效和海外收入持续放量。

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