农林牧渔行业点评报告：出猪节奏导致7月猪价涨幅不及预期 后市猪价不悲观

　　行业：出猪节奏导致7 月猪价涨幅不及预期，后市猪价不悲观出猪节奏导致7 月猪价上行偏不及预期，后市猪价不悲观。据涌益咨询，2025年7 月全国生猪销售均价14.55 元/公斤，环比+1.89%，同比-23.21%。涌益监控样本2025 年7 月屠宰量415.83 万头，环比-3.67%，同比+1.80%。涌益样本7月生猪出栏较计划完成率97.11%，8 月计划出栏较7 月实际出栏+6.60%。7 月猪价中枢较6 月小幅抬升，抬升幅度不及预期，7-8 月本是供给收缩窗口期，但猪价自7 月3 日见阶段性高点15.46 元/公斤后持续下跌，至7 月底降至14.09 元/公斤。7 月猪价上行不及预期主要系5-6 月温度适宜生猪生长速度快，后续月份生猪提前至7 月出栏所致。8 月行业计划出栏较7 月实际出栏增加，8 月上半旬或受高温延续及恐慌情绪影响，猪价或进一步探底，8 月下旬后猪价中枢或逐步开启上移。生猪供给缺口存在叠加政策加持，后市猪价不悲观。
　　存出栏结构：大猪出栏占比同环比下降，存栏占比环比提升。截至2025 年8 月7 日，涌益样本生猪出栏结构中150kg 以上占比5.03%，周环比-0.06pct，同比-1.34pct。My steel 样本2025 年7 月行业140kg 以上生猪存栏占比1.8%，环比+0.85pct，同比+0.87pct。大猪存栏提升，短期仍存在一定出货压力。
　　7 月生猪养殖利润环比扩大，行业能繁存栏环比+0.52%。受猪价上行带动，行业7 月自繁自养头均盈利101.66 元/头（月环比+304.30%）。涌益样本2025 年7 月能繁存栏环比+0.52%。截至2025 年8 月7 日，规模场15kg 仔猪价格环比降至517 元/头，同比-162 元/头。
　　企业：7 月上市猪企生猪出栏均价环比上涨
　　截至2025 年8 月10 日，12 家上市猪企发布7 月生猪销售数据。猪企7 月合计出栏生猪1527.99 万头，同比+24.82%。牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北农、中粮家佳康、天康生物、唐人神、金新农、京基智农、神农集团7 月出栏量分别为749.70、316.48、130.25、69.52、53.67、59.39、45.70、22.35、35.16、7.94、20.36、17.47 万头，分别同比+21.7%、+36.2%、+3.2%、+202.4%、+1.4%、+27.5%、+46.0%、+1.0%、+23.4%、-14.6%、+25.8%、-12.0%。
　　出栏均重方面，大北农7 月商品猪出栏均重124.5 公斤/头，环比-1.4 公斤/头。
　　销售均价方面，主要10 家上市猪企销售均价环比上涨，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北农、中粮家佳康、天康生物、京基智农、神农集团7 月商品猪销售均价分别为14.30、14.58、14.44、14.31、14.60、14.43、14.37、13.62、15.66、14.73 元/公斤，分别环比+1.6%、+1.3%、+1.8%、+1.9%、+1.7%、+2.4%、+2.1%、+2.9%、+3.4%、+2.6%。
　　风险提示：猪价异常波动、疫病不确定性、上市公司养殖成本下降不及预期。
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