新能源行业周报：AIDC高景气延续 关注锂电、光伏反内卷进展

　　核心观点
　　本周市场流动性提升，AIDC 配套设备走势强劲。海外云厂上修AI 资本开支+出口预期修复+北美需求强劲已兑现，市场预期升温。我们预计AIDC 高景气延续，海外供货商起量增利。当前锂电板块核心关注方向为碳酸锂和去内卷。碳酸锂当前产量还未下行，但在旺季需求来临库存处于下行周期，前期碳酸锂涨价已经在储能电芯报价中看到。光伏整治低于成本价销售目前在成本端对硅料价格形成强力支撑，组件端华电20GW开标结果将于近期公布，价格区间需要重点关注。
　　摘要
　　电力设备：本周市场流动性提升，AIDC 配套设备走势强劲。海外云厂上修AI 资本开支+出口预期修复+北美需求强劲已兑现，市场预期升温。
　　我们预计AIDC 高景气延续，海外供货商起量增利；关注高压设备放量，预计H2 将释放大量订单；雅下项目配套延长高压设备景气周期。
　　锂电：当前锂电板块核心关注方向为碳酸锂和去内卷。碳酸锂当前产量还未下行，但在旺季需求来临库存处于下行周期，前期碳酸锂涨价已经在储能电芯报价中看到。板块大的矛盾为对于26 年质疑依然未形成一致预期叠加整体增速中枢下移，估值始终处于底部，业绩期推荐业绩Q2稳健或者Q3 会有催化的标的。
　　光伏：整治低于成本价销售目前在成本端对硅料价格形成强力支撑，组件端华电20GW开标结果将于近期公布，价格区间需要重点关注。当前行业仍处于弱现实强预期状态，后续板块核心矛盾在于控产力度及能耗监察力度。看好环节包括反内卷弹性方向硅料、硅片、电池、组件、玻璃等，以及新技术BC 电池、浆料。
　　储能：行业需求维持高速增长，海外市场美国关税延期，欧洲、澳洲需求受益于补贴政策增速较高，且竞争强度好于市场预期。看好阳光电源二季度业绩确定性，HVDC 等业务有望成为公司新的业绩增长极，有望提振估值水平。海博思创Q2、Q3 出货持续提升。印尼推出320GWh 储能计划，显著提升德业、艾罗等盈利预期。
　　风电：持续首推主机板块，风机价格改善给风机企业带来的盈利弹性仍有预期差，且毛利率更高的海外业务占比还将提升，业务结构持续优化，盈利有望突超过20、21 年高点。 持续首推主机环节，同时也建议重点关注海风环节。
　　氢能：本周燃料电池在北美AI 数据中心应用未来预期乐观：本土AI 电力需求激增带来的电力供应缺口已现，以天然气为原料的SOFC 成为能够快速布局的供电方式呈现翻倍增长趋势。我们认为电力需求缺口并非仅存于1-2 年维度，个股弹性随着SOFC 降本、市场需求继续增长会逐步兑现。
　　机器人：本周机器人世界运动会举办，同时智元获富临精工数千万订单，将在富临精工工厂部署近百台远征A2-W。后续板块节奏关注：1）头部企业技术冻结带来的真实定点兑现，预计26H1 逐步开始，关注新技术和新供应链；2）B 端大客户产线供应商自动化工位Demo 落地带来泛人形机器人批量化应用场景兑现，预计25 年底开始能看到，关注人形机器人工业应用方案解决商。
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