建筑行业周报：基建投资增速下滑 重点领域保持较高增速

　　核心观点
　　1-7 月我国基建投资增速录得7.29%，较1-6 月增速下降1.61 个百分点，其中狭义基建（不含电力）增速录得3.2%，较1-6 月下降1.4 个百分点，受二季度财政基建支出较弱和施工淡季影响较大。三季度以来“两重”项目持续推进，水上运输、水利和铁路运输业累计增速分别为18.9%、12.6%和5.9%，“两重”资金支持的重点领域保持较高增速，资金方面7 月社融中政府债券为主要增量，企事业中长期贷款较去年同期少增，预计下半年“两重”等资金支持重点领域将维持较高增速，建议关注相关受益企业。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数下跌0.6%，建筑板块跑输大盘3 .0个百分点。建筑子板块中，园林工程表现最好，跑输大盘0. 5 个百分点。本周涨幅前三公司为美晨生态（+26.8%）、宏润建设（+23.5%）和森特股份（+23.0%）。
　　融资情况：1）专项债：本周地方政府专项债融资总额442 亿元，到期地方政府专项债241 亿元，专项债融资净额201 亿元。其中，2025 年内累计新增专项债发行总额28336 亿元，2025 年发行进度64.4%。2）城投债：本周城投债融资总额617 亿元，融资净额-24 亿元，较上周下降30 亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额244 亿元，2025 年累计同比上升18%。
　　行业要闻：1）1—7 月份全国固定资产投资增长1.6%，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长3 .2 %。
　　其中，水上运输业投资增长18.9%，水利管理业投资增长12 .6 %，铁路运输业投资增长5.9%； 7 月全国工业生产者出厂价格环比下降0.2%，1—7 月平均工业生产者出厂价格比上年同期下降2.9%，工业生产者购进价格下降3.2%；（财联社）2）国家铁路局：今年前7 个月全国铁路固定资产投资完成4330 亿元，同比增长5.6%；（财联社）
　　行业观点：1-7 月基建投资增速略有下滑，受资金影响较多，7 月社融中政府债券新增政府债券较多，“两重”建设资金支持充裕，建议关注中国中铁、中国交建、中国中冶、中国建筑等受益企业，宏观政策适时加力，建议关注隧道股份、江河集团、中材国际、鸿路钢构、中国核建等企业。本周星网再度发射，低轨星座进入密集组网期，建议关注卫星能源系统企业上海港湾；AI 带动算力需求持续高增，建议关注中国能建等算力服务企业。
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