东方电缆：上半年净利降，下调25-27年盈利预测

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【8月18日东吴点评东方电缆：业绩短期承压，下调盈利预测仍维持“买入”评级】 8月18日，东吴指出，东方电缆上半年归母净利润4.7亿元，同比降26.6%。其中Q2归母净利润1.9亿元，同环比分别降49.6%、31.6%。因Q2海缆确收较少，下半年业绩有望迎来拐点。 截至25年8月12日，公司在手订单约196亿元。其中，电力工程与装备线缆50亿元，环比增6亿元；海底电缆与高压电缆110亿元，环比减5亿元；海洋装备与工程运维36亿元，环比增6亿元。 此外，公司存货及合同负债大幅提升，存货大增，有望在Q3 - 4陆续发货，确收或迎拐点。基于海风项目交付节奏低于预期，该行下调盈利预测，预计25 - 27年归母净利润分别为15.4/20.0/24.6亿元，同比增长53%/29%/23%，对应PE24/19/15x，维持“买入”评级。

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