研报掘金丨华西证券：小商品城贸易服务业务盈利大幅增长，维持“增持”评级

华西证券研报指出，小商品城上半年业绩接近预告上限，贸易服务业务盈利大幅增长。贸易服务和商品销售业务贡献主要营收增量，CG平台净利润同比增长110%，义支付利润总额同比增长超50%。经营业绩稳健增长，上半年利润总额超4000万元，同比增长超50%。配套业务：25H1商城展览实现营收7592万元，净利润1695万元。酒店业务实现营收2.34亿元（含受托经营酒店）。义乌市进出口高景气度持续，其中进口产品结构不断优化，消费品占大头。公司收租主业基本盘稳定，另外通过新市场落地与涨租，量价齐升带来增量，参考2025年8月15日收盘价19.07元，对应最新PE为24/19/16X，维持“增持”评级。

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