双登股份：申购火爆但基本面堪忧，前5月净利下滑9.3%

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【双登股份招股申购火爆，但基本面堪忧】 昨日，双登股份开启招股，申购数据火爆，老虎证券app显示融资申购倍数超405倍。很多人认为它是AIDC智算中心储能第一股，甚至有人说上市首日能翻倍。 不过，双登股份基本面堪忧。业务上，它做储能电池，主要针对通信及数据中心细分市场，与宁德时代等锂电池企业无本质不同。 财务数据方面，今年前5个月收入18.7亿，同比增长33.9%，但净利润同比下滑9.3%。分产品看，锂离子电池收入4.57亿，占比24.4%，同比增长4.8%；铅酸电池营收13.58亿，占比72.6%，同比增长46%。 铅酸电池属传统技术，成本低、更安全、循环回收体系成熟等，在通信、数据中心某些场景更受青睐。 行业上，双登股份收入主要来自数据中心和通信基站，通信基站收入因新建5G放缓表现不佳，电力储能及其他场景今年前5个月下降，增长点集中在数据中心市场。 目前，铅酸电池占数据中心储能新增装机容量85%，但预计到2030年，锂离子电池占比将从2024年的11%提至82%，年复合增长率113.9%，铅酸电池仅7.6%，双登股份市场份额可能被瓜分。 毛利率上，双登股份电池盈利能力下滑，今年前5个月毛利率14.9%，较去年同期下滑4.8个百分点。 此次ipo双登股份估值不高，总市值60.48亿港币，较2022年底仅涨14%，动态市盈率16.4倍。且机构兴趣不大，基石投资者仅1位，还是地方国资为其上市设立。 综上，双登股份ipo首日或因低估值等因素大涨，但长期基本面堪忧。

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