洋河股份：2025Q2净利润降62.66% 维持买入评级

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【国海维持洋河股份“买入”评级，看好未来业绩弹性】 8月20日，国海指出，洋河股份2025H1归母净利润43.44亿元，同比降45.34%。 2025Q2归母净利润7.07亿元，同比降62.66%，营收和归母净利润分别同比降43.67%、62.66%，报表端进一步出清。 该行预计，主要因Q2禁酒令使白酒行业整体承压，叠加公司主动控货。 截至2025Q2末，公司合同负债58.78亿元，环比降11.46亿元，同比增19.40亿元，为2023年以来中报首次同比增长。 国海认为，公司品牌和渠道基本全国化，核心优势不变，优质基酒产能及老酒储能领先，能支撑高端及次高端布局。 国海继续看好公司未来报表出清后的业绩弹性，维持“买入”评级。

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