白云山：2025H1大南药收入52.41亿，评级下调至“增持”

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【8月20日天风称白云山基本面稳健但业绩承压，评级下调至增持】 8月20日，天风指出，白云山基本面表现稳健，海外市场拓展步伐加大。2025H1，公司大南药板块收入52.41亿元，同比降15.23%，毛利率49.71%，同比降0.02个百分点。公司推动重点品种培育和潜力品种挖掘，推进医药制造业务稳定发展。 2025H1，保济系列、消炎镇痛膏等产品销售收入同比快速增长。不过，公司受行业竞争加剧及需求不足影响，业绩承压。天风将其评级下调至“增持”。

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