股指期货、期权、国债期货：行情分析与策略建议

【股指期货、期权及国债期货市场最新动态与投资建议】 周二沪指冲高回落，震荡收平，量能缩至2.64万亿元。突破10年新高后，资金良性换手、震荡消化，风格切换明显。反哑铃优势风格突出，通信等领涨，非银等领跌，出现抛红利、追成长切换。上周起市场中性策略遇超额和基差双杀，佐证多头从小微盘向中小盘切换，科技成长题材热度高、个股轮动快。鉴于情绪指标积极、风险偏好偏暖，8月不必过度担忧回撤。关键点位突破、增量资金活跃，建议继续持有IM多单，享成长风格超额。 昨日股指期权标的震荡偏弱，仅中证1000指数涨0.07%，上证50ETF跌1.14%。标的波动放缓，期权成交金额降约30%。波动率方面，多数品种平值期权开盘30分钟后下行。可分批次建仓空波动率策略，今日可观测早盘波动率，若回落可加仓。方向上，中期利空有限，可续持牛市价差策略。 昨日国债期货全线收跌。T主力合约开盘速降，午盘回升，尾盘走弱。虽社融结构待改善、前一日债市情绪修复，但多头情绪不稳。现券方面，10Y国债收益率升至1.734%，30Y国债收益率升至2.028%。股市波动大，沪指冲高回落，债市未随股市调整走强，或因风险偏好提升承压。后续需关注股市和商品市场，考虑政策因素，债市仍需谨慎。 风险因子包括增量资金不足、期权流动性超预期、供给加速超预期、货币宽松不及预期、政策超预期。

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