美豆：单产上调库存下调，M01预期震荡偏强

【USDA8月报告调整美豆数据，新作供需平衡表偏紧】 USDA8月报告上调美豆单产至53.6蒲/英亩的历史高位，却意外下调25/26年度美豆种植面积250万英亩至8090万英亩。此外，报告上调旧作出口，下调新作出口至17.05亿蒲式耳。 最终，25/26美豆期末库存从7月预估的3.1亿蒲下调至2.9亿蒲，新作供需平衡表偏紧。本周美豆优良率68%，处于高位，未来两周产区降雨少，或使优良率下调。 8、9月国内大豆到港量预计超千万吨，豆粕处于累库周期；10 - 1月买船进度慢，中美贸易政策下，远月有去库预期。 需求上，生猪和禽类养殖短期高存栏，支撑饲用需求，但政策控生猪存栏和体重，影响远月供应；豆粕性价比高，提货量高；部分地区小麦替代玉米，减少蛋白用量；本周豆粕下游成交谨慎。 库存方面，国内大豆库存达高位；豆粕累库放缓，但仍在累库；饲料企业豆粕库存天数上升。 Profarmer调研显示，俄亥俄、南达科他州大豆结荚数高于去年；今日传闻首船阿根廷豆粕因掺杂他国大豆转运东南亚，会重装一船，盘面午盘小涨后回落。 整体而言，新作美豆供需偏紧，中美贸易政策下巴西贴水或上行，进口成本抬升，M01预期震荡偏强，后续关注阿根廷豆粕消息和Pro Farmer巡查结果。

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