美豆、双粕：单产增面积降，菜粕波动豆粕抗跌

【USDA报告利多美豆，国内双粕表现分化】 USDA供需报告意外利多，美豆重回1000美分。国内受菜籽反倾销影响，双粕表现分化，菜粕波动加剧，豆粕在进口成本支撑下相对稳定。 美国农业部8月报告显示，2025/26年度美豆单产从每英亩52.5蒲式耳增至53.6蒲式耳，但播种面积预估从8340万英亩下调至8090万英亩，产量从43.35亿蒲式耳降至42.92亿蒲式耳。 USDA将2025/26年度美国大豆期末库存调低到2.90亿蒲，低于市场预期的3.51亿蒲，也低于7月预测的3.10亿蒲，创三年新低。 当前国内大豆供应宽松，油厂豆粕库存高企，下游饲料企业维持高库存滚动，短期跟涨意愿不高，油厂豆粕成交冷清。 近日个别地区海关抽检大豆，少数油厂可能短暂断豆停机，市场担忧抽检范围扩大，豆粕现货价格抗跌。 菜粕方面，对加拿大油菜籽进口征收高额保证金措施影响国内菜系供应，缺口或逐渐显现。加拿大是我国最大的菜籽及菜粕进口国，反倾销措施影响较大。 短期来看，菜系降温情绪带动，海关抽检消息扰动，豆粕和菜粕适合短线交易，菜粕波动加剧，需注意风险防范。 中长期而言，全球大豆供应宽松，豆系持续上行动能受限。 下周关注点及风险预警包括产区天气、贸易关系、进口大豆到港节奏。

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