电子行业周报：AI&半导体 DEEPSEEK-V3.1加速国产算力

　　投资要点
　　DeepSeek-V3.1 正式发布：本次升级包含以下主要变化。（1）混合推理架构：
　　同时支持思考模式与非思考模式；（2）更高思考效率：相比DeepSeek-R1-0528，DeepSeek-V3.1-Think 能在更短时间内给出答案；（3）更强的Agent 能力：
　　通过Post-Training 优化，新模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。用户通过“深度思考”按钮，实现思考模式与非思考模式的自由切换。这次DeepSeek-V3.1 使用UE8M0 FP8 Scale 的参数精度，针对即将发布的下一代国产芯片设计，预计未来基于DeepSeek 模型有望更多应用国产算力芯片。
　　芯原股份发布2025年半年报：公司上半年实现营业收入9.74亿元，YoY+4.49%；归母净利润为亏损3.2 亿元。公司2025 年第二季度实现知识产权授权使用费收入1.87 亿元，QoQ+99.63%，YoY+16.97%；2025 年第二季度实现量产业务收入2.61 亿元，QoQ+79.01%，YoY+11.65%。2025 年第二季度，公司新签订单11.82 亿元，单季度环比提升近150%。基于IP，公司正在积极推进基于Chiplet架构的高性能计算芯片项目，满足市场对AI 计算和智能驾驶的需求。
　　长电科技发布2025 年半年报：公司上半年实现营业收入186.1 亿元，同比增长20.1%；上半年归母净利润为4.7 亿元。第二季度实现营业收入92.7 亿元，同比增长7.2%，创历史同期新高，归母净利润为2.7 亿元。上半年公司整体产能利用率较去年同期明显增长，全球产能布局和供应链体系进一步完善，加大对先进封装技术和产能的投资力度。上半年运算电子、工业及医疗电子、汽车电子收入同比分别增长72.1%、38.6%和34.2%，前瞻性布局持续释放增量。
　　兆易创新发布2025 年半年报：公司上半年实现营业收入41.5 亿元，同比增长15%；归母净利润为5.75 亿元，同比增长11.31%；业绩增长主要是上半年消费类国家补贴政策的实施，带动消费类终端市场需求稳步释放，同时人工智能发展持续拉动PC、服务器、汽车电子等领域需求增长。上半年公司存储芯片营收同比增长约9.2%，其中NOR Flash 及利基型DRAM 实现同比较快增长。MCU产品营收实现同比接近20%增长。公司模拟芯片收入同比实现大幅增长。
　　投资建议：随着DeepSeek-V3.1 的发布，支持FP8 精度，针对即将发布的下一代国产芯片设计，头部国产模型对国产芯片的支持有望加速国产算力生态进一步完善。看好国产算力芯片的全产业链，从设计、制造到封测测试以及上游的设备材料，建议关注国产芯片全产业链：寒武纪-U，海光信息、中芯国际、华虹公司、北方华创、盛美上海、芯源微、甬矽电子、芯原股份、盛科通信-U、翱捷科技-U、云天励飞-U 等。随着下游需求持续回暖，上游材料价格持续上行，建议持续关注PCB 产业链标的：胜宏科技、沪电股份、生益电子、生益科技、鹏鼎控股、鼎泰高科、宏和科技、菲利华等。
　　风险提示：技术研发进度不及预期风险；下游需求不及预期风险；宏观经济和行业波动风险；地缘政治风险；国际贸易摩擦风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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