斑马智行：拟赴港上市，三年多累计亏损超41.8亿

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【斑马智行赴港上市，盈利难题待解】 近日，斑马智行向港交所递交上市申请，拟赴港上市。但顺利登陆似乎并非易事。 斑马智行成立于2015年，由阿里巴巴和上汽集团共同发起，专注互联网汽车智家解决方案。招股书称，按2024年收入及解决方案搭载量计算，其为中国最大软件核心智能座舱解决方案提供商。 2022 - 2025年一季度，斑马智行营收分别为8.05亿、8.72亿、8.24亿及1.36亿元，营收有波动，且大多来自上汽。过去三年及今年一季度，来自上汽营收占比分别达54.7%、47.4%、38.8%、47.48%。 盈利难是核心问题。2022 - 2024年，年度亏损分别达8.78亿、8.76亿和8.47亿元，今年一季度亏损15.8亿元，三年多累计亏超41.8亿。 亏损主因是研发投入大。2022 - 2025年一季度，研发费用分别为11.11亿、11.23亿、9.80亿及1.96亿元，高于同期收入。 斑马智行打算持续加大研发投入，但未有效转化技术优势为商业成果。其也提示经营或受不利影响。 港股上市条件较A股宽松，近一年众多智驾、人工智能企业赴港上市。斑马智行背靠阿里、上汽，现金流较好，一季度末现金及等价物超32.2亿。

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