国内股市：上证破3800点，期权隐波抬升

【上周国内股市加速上涨，短期上涨趋势有望延续】 上周，国内股市加速上扬，上证综指仅一周便突破3800点。主要宽基指数涨幅超3%，双创指数大幅拉升，科创50周内涨14%，创业板指涨6%，通信、电子、计算机等科技板块爆发，引领市场持续上涨。 市场突破3700点后产生破圈效应，吸引内外资入市，两市成交额放大。市场风险偏好回升，部分高估值板块加速上涨。 外部环境上，美联储主席发言偏鸽，市场对9月降息定价几率上升，美股走强。国内反内卷、促消费政策推进，上海出台房地产支持政策，放松购房套数、公积金使用、房贷利息限制。 当前市场预期乐观，股市整体估值合理，外部有利条件汇集，短期上涨趋势有望延续，但需注意部分无业绩支撑却加速上涨的板块和指数，其风险在累积。 期权市场方面，因市场上涨加快，金融期权隐波明显抬升，科创50期权（IV=60%）和创业板指期权（IV=33%）涨幅大，追涨风险高。50、300期权IV提升至20%左右，中证500、中证1000期权IV在22%-25%左右，期权持仓量PCR超100%。 策略上，市场加速上涨，期权IV不断抬升。可持有估值合理指数，如沪深300、创业板指。但要注意指数连涨后期权IV抬升，科创50指数风险累积，持仓大或持看涨期权者可卖虚值看涨期权避险。 远期仍乐观，可持远月沪深300或创业板指看涨期权，或卖近月上证50ETF看跌期权降成本。中证1000 - 12月股指期货贴水收窄，可止盈平仓或移仓远月贴水大合约。

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