通信行业：AI数据中心网络多层互连趋势确定 持续关注产业链投资机会

　　事件： 北京时间8 月21 日， NVIDIA 宣布推出 NVIDIA Spectrum-XGS 以太网。这项跨区域扩展（scale-across）技术可将多个分布式数据中心组合成一个十亿瓦级 AI 超级工厂。
　　单个设施内的数据中心功率和容量出现瓶颈，数据中心间互连成产业趋势。随着 AI 需求的激增，单个设施内的数据中心功率和容量出现瓶颈。为了实现数据中心的扩展，必须打破建筑物的限制，突破现有以太网网络基础设施高延迟、高抖动及性能等瓶颈。NVIDIA 创始人兼首席执行官黄仁勋表示：AI 工业革命已经到来，而巨型 AI 工厂是这场变革的核心基础设施。继纵向扩展（scale-up）和横向扩展（scale-out）技术后，将通过推出NVIDIA Spectrum-XGS 以太网提供跨区域扩展（scale-across）技术，将不同城市、国家乃至大洲的数据中心组合成庞大的十亿瓦级的AI 超级工厂。
　　多节点通信性能提升，CSP 加速部署。Spectrum-XGS 以太网完全集成于Spectrum-X 平台，通过算法实现了网络和数据中心设施间距离动态适配。Spectrum-XGS 以太网将NVIDIA 集合通信库性能提升了近一倍，加速了多GPU 和多节点的通信性能，实现了可预测异地AI 集群的性能。北美云厂已开始加速部署Spectrum-XGS 平台，CoreWeave成为首批使用Spectrum-XGS 以太网的企业。Spectrum-X 以太网网络平台面向超大规模AI 工厂，提供的带宽密度较传统以太网高出1.6 倍，可实现超低延迟；NVIDIA Spectrum-XGS 以太网现是NVIDIASpectrum-X 以太网平台的拓展，现已可以供货。
　　光模块公司向Scale-Up 市场进军，持续关注光模块龙头厂商投资机会。为了保证后续网络架构适应快速增长的算力需求，英伟达计划在Scale-Up 领域引入光互联，光模块龙头公司纷纷布局。从AOC、到光源、再到光引擎，我们认为光模块龙头公司会凭借强大的研发能力、灵活的解决方案设计和敏捷的全球交付帮助CSP 客户进行设备的降本，推动Scale Up 市场内新技术的迭代，并扮演重要角色。继续推荐光模块龙头中际旭创/新易盛。
　　风险提示。AI 应用发展不及预期的风险；AI 硬件局部缺货的风险；海外出口管制趋严的风险；云厂商资本开支不及预期的风险。
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