建筑材料行业：继续关注高端电子布机会 水泥开启下半年涨价

　　AI PCB 高频高速趋势明朗，2026 年石英电子布或迎来需求放量时刻：
　　M7 级以上CCL(400G 以上)需使用低介电纤维电子布，M9 级CCL(1.6T)需使用石英纤维电子布(Q 布)满足介电要求，2026 年石英电子布或迎来需求放量时刻。国内石英电子布进入送样测试及扩产阶段，静待需求起量。由于加工成本较高，石英纤维电子布此前未打开电子领域应用市场，2024 年起AI 加速高端电子布产业化进程，目前多家企业已开始向下游CCL 客户送样石英纤维布进行性能测试。石英电子布主要参与企业包括中材科技、宏和科技、日本信越化学、菲利华、国际复材等。
　　消费建材：二手房高景气叠加补贴政策，零售建材景气率先恢复，龙头公司经营韧性强。消费建材长期需求稳定性好、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质龙头中长期成长空间仍然很大。下游地产仍在寻底，等待销售企稳好转；核心龙头公司经营韧性强。看好三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、东方雨虹、中国联塑、东鹏控股，关注坚朗五金、箭牌家居、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材、王力安防。
　　水泥：本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为0.7%。据数字水泥网，截至8 月22 日，全国水泥均价343 元/吨，环比+2.33 元/吨，同比-35.67 元/吨；全国水泥出货率45.67%，环比-0.13pct，同比-2.73pct。随着部分区域水泥价格持续回调至底部区间，预计后期水泥价格仍将维持小幅震荡调整走势。目前行业估值在历史底部区域，看好海螺水泥（A、H）和华新水泥（A、H），关注华润建材科技、上峰水泥、塔牌集团。
　　玻璃：浮法玻璃交投一般；光伏玻璃成交良好。据卓创资讯，截至8 月22 日，国内浮法玻璃均价1188 元/吨，环比-1.8%，同比去年-14.9%，库存天数约27.85 天，较上周四增加0.14 天。2.0mm 镀膜面板主流订单价格11 元/平方米左右，环比上涨2.33%，样本库存天数约24.02天，环比下降5.15%。当前玻璃龙头估值偏低，看好旗滨集团、山东药玻、福莱特（A）、福莱特玻璃（H）、信义玻璃、信义光能，关注金晶科技、力诺特玻。
　　玻纤/碳基复材：粗纱市场价格弱势整理，电子纱价格局部调整。据卓创资讯，截至2025 年8 月21 日，国内2400tex 缠绕直接纱均价3521元/吨，环比持平，同比下跌4.25%；电子纱G75 主流报价8300-9200元/吨，较上一周均价环比持平，高端产品E、D 系列及低介电产品市场成交价格高位维持。玻纤/碳基复合材料龙头公司领先明显，看好中国巨石、中材科技、长海股份，关注金博股份。
　　风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等。
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