汽车行业ETF双周报：两部门收紧智能网联车监管 辅助驾驶回归安全本质

　　研报摘要
　　1、核心观点：（1）过去2 周汽车板块涨幅6.26%（由高到低排序位列所有申万一级行业8/31）；（2）日前，市场监管总局会同工业和信息化部研究起草了《市场监管总局 工业和信息化部关于加强智能网联新能源汽车产品召回、生产一致性监督管理与规范宣传的通知（征求意见稿）》。主要涵盖：加大智能网联新能源汽车缺陷调查与召回管理力度；强化智能网联新能源汽车生产一致性监督管理；加强企业广告活动和商业宣传行为监督；强化智能网联新能源汽车事件事故报告与深度调查等4 方面内容。简评：此次两部门联合发布的智能网联新能源汽车监管征求意见稿，标志着行业监管进入精细化、常态化阶段。新规直击当前行业痛点，通过严格规范辅助驾驶命名、宣传及OTA 升级备案制度，旨在遏制企业过度营销，杜绝“将辅助驾驶等同于自动驾驶”的误导性宣传，推动功能定义回归安全本质；（3）行业ETF 推荐：建议关注港股汽车ETF（520600），其权重高度集中于港股新能源整车龙头（比亚迪/小鹏/理想/吉利/零跑等占基金净值比55.37%）。近期，整车板块受益于业绩修复预期（市场对新能源车需求及盈利改善持乐观态度），而零部件板块因利润传导压力承压。
　　叠加多数优质新能源整车企业集中于港股，该ETF 可高效捕捉头部车企估值修复及行业Beta 行情。
　　2、行业ETF 行情回顾：过去两周汽车产业链ETF 普涨但结构分化显著，汽车零部件（+7.66%）与新能车ETF（+6.32%）领涨，电池ETF（+5.42%）紧随其后，所有品种均实现超额收益。流动性呈核心-边缘分布，港股汽车ETF（3.08 亿元）与电池ETF（1.94 亿元）成交活跃，而汽车零部件ETF（0.04 亿元）流动性低迷。资金流向凸显"强者恒强"格局，电池ETF 独获6.65 亿元净流入，汽车ETF 小幅吸金0.67亿元，而新能车与新能源车ETF 则净流出超3 亿元，显示资金持续向电池等板块集中。
　　3、行业板块行情回顾：（1）过去2 周收盘日汽车行业市盈率（TTM,算术平均法）58.37 倍，具有一定估值优势（由低到高排序位列所有申万一级行业21/31）；子板块中，汽车服务板块（105.16 倍）、SW商用车板块（71.29 倍）相对较高。涨跌幅方面，摩托车及其他(申万)，过去2 周涨幅领先，涨跌幅为17.33（%）；商用车（申万）涨幅落后，涨跌幅为0.79（%）；同期沪深300 指数涨跌幅为3.11（%）。
　　4、行业要闻（行业数据）：（1）特斯拉在得州获Robotaxi 运营许可；（2）禾赛科技获丰田合资品牌激光雷达定点，新能源车型2026 年量产；（3）小马智行Q2 营收大增，Robotaxi 量产驶入加速带。
　　中国乘用车市场零售及批发销量跟踪
　　乘用车：8 月1-10 日，全国乘用车市场零售45.2 万辆，同比去年8 月同期下降4%，较上月同期增长6%，今年以来累计零售1,319.8 万辆，同比增长10%；8 月1-10 日，全国乘用车厂商批发40.3 万辆，同比去年8 月同期增长16%，较上月同期下降3%，今年以来累计批发1,592.7 万辆，同比增长13%。
　　8 月1-17 日，全国乘用车市场零售86.6 万辆，同比去年8 月同期增长2%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售1,361.1 万辆，同比增长10%；8 月1-17 日，全国乘用车厂商批发84.1 万辆，同比去年8 月同期增长20%，较上月同期增长7%，今年以来累计批发1,636.6 万辆，同比增长13%。
　　新能源：8 月1-10 日，全国乘用车新能源市场零售26.2 万辆，同比去年8 月同期增长6%，较上月同期增长6%，全国新能源市场零售渗透率57.9%，今年以来累计零售671.7 万辆，同比增长28%；8 月1-10 日，全国乘用车厂商新能源批发22.9 万辆，同比去年8 月同期增长15%，较上月同期下降2%，新能源厂商批发渗透率56.8%，今年以来累计批发786.2 万辆，同比增长35%。
　　8 月1-17 日，全国乘用车新能源市场零售50.2 万辆，同比去年8 月同期增长9%，较上月同期增长12%，全国乘用车新能源市场零售渗透率58.0%，今年以来累计零售695.8 万辆，同比增长28%；8 月1-17 日，全国乘用车厂商新能源批发47.4 万辆，同比去年8 月同期增长18%，较上月同期增长10%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率56.4%，今年以来累计批发810.8 万辆，同比增长34%。
　　5、上市公司公告：爱柯迪:关于收到上海证券交易所审核中心意见落实函的公告；广汽集团:第七届董事会第8 次会议决议公告；德赛西威:2025 年半年度报告摘要；天汽模:关于筹划重大资产重组的进展公告。
　　6、板块与重点公司估值：在品牌优化、格局优化的大背景下，汽车行业具有长期龙头价值的领先企业会持续受益于格局优化所带来的盈利提升效果。关注自主智能电动领先车企及其产业链；关注全球化发展的汽车零部件领先企业。
　　7、风险提示：产业政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期，科技进步不及预期风险，海外关税政策风险，ETF 基金产品跟踪误差风险等。
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