研报掘金丨国盛证券：维持巨人网络“买入”评级，新游《《超自然行动组》表现远超预期

国盛证券研报指出，巨人网络2025H1实现归母净利润7.77亿元，同比增长8.27%；半年度利润分配预案拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税）。《超自然行动组》表现卓越，AI创新游戏交互体验。2025H1，征途IP持续推进“长青游戏”建设，将内容更新逻辑升级为“分层体验+商业协同”，为不同层级用户定制更新计划，从而有效提升了用户粘性与老玩家付费转化。尤其是旗舰手游《原始征途》凭借小游戏版本正式上线并开启二次推广，成功实现了用户扩圈，首月新增用户达到586万，上半年累计新增用户突破2000万。今年以来，该产品月均流水稳定维持在1亿元人民币水平，为业务可持续发展提供了坚实支撑。2025年1月，休闲赛道新品《超自然行动组》上线，游戏表现远超预期，成为公司近年创新产品中的标杆之战。公司新游《《超自然行动组》表现远超预期，因此该行上调盈利预测，当前市值对应PE为29/17/15倍。维持“买入”评级。

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