沪铜：8月高位盘整，9月预计区间9550-10000美元

【8月铜价高位盘整，9月聚焦美联储降息】 8月，铜价整体呈高位盘整态势。8月1日，沪铜最低下探至77960元/吨，伦铜9576美元/吨；8月25日，最高触及79830元/吨，伦铜9862美元/吨。 宏观上，美国对等关税落地，中美关税“休战期”延长90天，市场关注点转向美联储降息时间和节奏。基本面方面，原料供应持续紧张，232对等关税落地后，非美地区库存小幅增加，但累库慢，下游对高价接受度低，限制价格上行。 9月，市场焦点集中在美联储降息时间和节奏上。若预防式降息预期升温，将支撑市场。9、10月冶炼厂常规检修增多，国内消费或旺季不旺，但9月下旬需为10.1备库，消费有韧性。目前基本面矛盾不突出，预计价格维持高位盘整。 策略推荐方面，单边行情预计在9550 - 10000美元/吨区间高位盘整；套利可进行跨市正套，实体企业可增加进口量，虚盘正套建议快进快出以降低换月亏损；期权建议观望。 风险点包括美国关税政策变动、衰退以及供应端扰动增加。

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