沪铜：矿紧累库矛盾交织，短期震荡待需求验证

【沪铜基本面多空交织，短期维持震荡格局】 铜精矿加工费降至负值区间，智利Codelco下调年度产量预期，加剧供应担忧。 社会库存周下降，虽绝对量仍处低位，但金九银十旺季临近，带动需求边际改善预期。 LME、COMEX及上期所三大交易所集体累库，反映淡季终端消费疲软。 美联储降息节奏不确定性增强，市场情绪回落抑制金融属性支撑。 综合来看，沪铜基本面多空交织，矿紧与累库矛盾并存，叠加宏观驱动反复，短期维持震荡格局，静待旺季需求验证及政策信号明朗。

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