珠江啤酒：上半年净利6.12亿，维持“增持”评级

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【9月11日万联点评珠江啤酒：业绩增长、高端化推进，维持“增持”评级】 9月11日，万联指出，珠江啤酒上半年归母净利润达6.12亿元，同比增长22.51%。其中，2025Q2归母净利润为4.55亿元，同比增长20.17%。 公司毛利率、净利率稳步提升，管理费用率略增，销售、财务、研发费用率均略下滑。高档啤酒销量增速亮眼，盈利能力稳步增强。 华南是公司主要辐射区域，2025年上半年经销商净增39家，广东地区增加8家。 目前公司持续推进高端化，有望靠释放高档产品利润稳健增长。2024年原材料成本下降红利或延续至2025年，提升盈利能力，带动净利润提升。万联维持“增持”评级。

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