汽车行业周报

　　行情综述
　　上周沪深300 指数上涨1.38%，申万汽车行业指数上涨1.74%，落后大盘0.36 个百分点，在申万31 个一级行业中排名第15。上周二级细分行业中， 汽车服务板块（ +4.14% ） 、汽车零部件板块（ +3.42% ） 、商用车板块（ +1.10% ） 、摩托车及其他板块（+0.76%）、乘用车板块（-1.77%）。上周三级行业中，涨幅最大的三个板块是汽车电子电气系统（ +5.52% ） 、汽车综合服务（+5.07%）和其他汽车零部件（+5.07%）；跌幅最大的三个板块是综合乘用车（-2.21%）、电动乘用车（-1.88%）和其他运输设备（-1.85%）。
　　个股：上周汽车行业294 家上市公司中，183 家实现上涨，其中涨幅前三为众泰汽车（+39.70%)、浩物股份（+30.38%)和浙江荣泰(+22.48%)。跌幅前三为派特尔(-23.56%)、华洋赛车(-20.28%)和华纬科技(-9.91%)。
　　估值方面：截至2025 年9 月11 日，申万汽车板块PE（TTM）30.35 倍，位于近5 年的66.09%分位点。
　　汽车产业链数据观察
　　截至8 月31 日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为1190.80 万元/吨，较8 月20 日下降6.15%。锌锭(0#)市场价为2.22 万元/吨，较8 月20 日下降0.90%；铝锭(A00)市场价为2.07 万元/吨，较8 月20 日上涨0.52%。
　　截至9 月12 日，碳酸锂均价为7.24 万元/吨，周环比下降3.13%，月环比下降10.70%；截至9 月12 日，磷酸铁锂动力型均价在3.38万元/吨，周环比下降0.74%，月环比下降0.44%；截至9 月12 日，三元材料523 均价为114.68 万元/千克，周环比上涨1.21%，月环比上涨0.54%；截至9 月12 日，电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为1.75 万元/吨，与上周持平，月环比上涨1.16%；截至9 月12 日，正极材料（磷酸铁锂）均价为3.43 万元/吨，与上周持平。
　　投资建议
　　从8 月汽车销量零售数据来看，8 月零售量达199.5 万辆，同比增长4.6%、环比增长8.2%，创历史纪录。其中新能源零售110 万辆，同比增7.5%、环比增11.6%，渗透率攀升至55.2%。去年下半年至今以旧换新政策带动了中低端车销量尤其是A0 级和A00 级新能源轿车市场明显提升。因此出现汽车均价降低趋势，燃油车在中低端市场萎缩明显。我们认为，随着9 月进入销售旺季、报废更新和置换更新补贴政策持续以及潜在爆款车型陆续上市等因素推动下，新能源车销量有望进一步攀升。
　　风险提示
　　1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、技术推进不及预期；4、原材料价格大幅波动。
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