非银金融行业：信托新规推动供给侧改革 行业迈向高质量发展阶段

　　核心观点
　　证券：本周成交量环比小幅下滑，同比依然实现高增，政策与市场情绪依旧提供了强力支撑。保险：权益向好增厚业绩+利率回升带动估值修复，看好上市险企迎来业绩增长与估值修复的戴维斯双击。香港市场及港交所观点：当前港股市场流动性充裕，关注港股非银板块向上弹性。多元金融：消费金融行业处于政策红利与技术红利双重驱动期。
　　摘要
　　证券：本周成交量环比小幅下滑，同比依然实现高增，政策与市场情绪依旧提供了强力支撑。9 月8 日至9 月12 日，两市股票日均成交额22864.25 亿元，周度环比-15.30%，同比+337. 49%。
　　截至9 月12 日，两融余额23,404.25 亿元，较上周末+2.33%，占A 股流通市值2.46%，与上周末持平。IPO 发行方面，按发行日统计，9 月（截止12 日）共上市3 家企业，募资15.96 亿元，同比-71.59%。公募基金方面，规模持续增长，基金净值规模实现34.78 万亿元，较年初+7.68%。
　　保险：国家金融监督管理总局发布《金融机构消费者权益保护监管评价办法》。其中提到，金融监管总局及其派出机构应当根据消保监管评价结果，依法对金融机构采取差异化监管措施。
　　加强消费者权益保护监管背景下，头部险企积极完善消保体系与顶层设计，在科技赋能和数字化应用方面更具优势，可以提供更优质的服务体验与高效的投诉处理，长期仍看好头部险企市场份额进一步提升。
　　香港市场及港交所观点：当前港股市场流动性充裕，关注港股非银板块向上弹性。9 月以来港股市场有所恢复， 恒生指数+5.23%，恒生科技指数+5.55%，香港市场整体跑赢MSCI WorldIndex 的1.79%。资产端，截至9 月12 日港股整体市值为48. 90万亿港元，较8 月底+20.10%；资金端，9 月以来港股成交活跃度有所上升；ADT 为3092.40 亿港元，环比+10.88%；其中，南向资金ADT 环比+0.24%，占比25.15%。衍生品成交量亦有所下降，期货ADV为54 万张，环比-9.12%，同比-20.75%；期权ADV 为100 万张，环比+11.33%，同比24.98%。
　　风险提示：市场价格波动的不确定性，企业盈利预测不确定性，技术更新迭代。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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