航空行业2025年8月数据点评：8月航司供需延续稳步增长 票价同比表现略好于7月 关注近期量价回暖

　　航司8 月数据分析：
　　1、整体来看，8 月：ASK 同比：春秋(12.0%) > 东航(6.8%) > 南航(6.4%) > 国航(2.3%) > 吉祥(-2.7%)，RPK 同比：春秋(12.2%) > 东航(8.7%) > 南航(6.0%) >国航(3.2%) > 吉祥(-1.9%)；
　　1~8 月累计：ASK 同比：春秋(10.0%) > 东航(7.4%) > 南航(5.8%) > 国航(3.1%) > 吉祥(2.3%) ，RPK 同比：东航(11.3%) > 春秋(9.1%) > 南航(7.9%) >国航(4.5%) > 吉祥(2.9%)。
　　1)国内线，8 月：ASK 同比：春秋(9.1%) > 南航(4.9%) > 东航(3.3%) > 国航(-1.2%) > 吉祥(-6.8%)，RPK 同比：春秋(9.6%) > 东航(5.5%) > 南航(4.9%) > 国航(0.0%) > 吉祥(-7.1%)；
　　1~8 月累计：ASK 同比：春秋(4.7%) > 东航(1.9%) > 南航(1.8%) > 国航(-1.1%) > 吉祥(-9.2%) ，RPK 同比：东航(6.1%) > 春秋(4.5%) > 南航(4.1%) >国航(1.0%) > 吉祥(-8.0%)。
　　2)国际线，8 月：ASK 同比：春秋(27.2%) > 东航(15.8%) > 吉祥(13.7%) > 国航(12.6%) > 南航(11.4%)，RPK 同比：春秋(26.3%) > 吉祥(20.4%) > 东航(17.4%) > 国航(12.9%) > 南航(9.4%)；
　　1~8 月累计：ASK 同比：吉祥(49.7%) > 春秋(37.9%) > 东航(21.6%) > 南航(19.1%) > 国航(15.2%)，RPK 同比：吉祥(53.9%) > 春秋(34.0%) > 东航(25.2%) > 南航(21.1%) > 国航(15.3%)。
　　3)地区线，8 月：ASK 同比：南航(3.4%) > 东航(-3.5%) > 国航(-5.7%) > 春秋(-40.5%) > 吉祥(-54.2%)，RPK 同比：南航(6.0%) > 东航(-1.3%) > 国航(-2.2%) > 春秋(-39.8%) > 吉祥(-52.3%)；
　　1~8 月累计：ASK 同比：南航(2.0%) > 国航(-1.8%) > 东航(-4.8%) > 吉祥(-28.1%) > 春秋(-44.7%)，RPK 同比：南航(3.2%) > 东航(2.4%) > 国航(-0.3%) >吉祥(-25.1%) > 春秋(-45.4%)。
　　2、客座率，8 月：春秋(93.9%，同比+0.2%，环比+2.0%) > 吉祥(89.0%，同比+0.7%，环比+4.1%) > 东航(88.3%，同比+1.6%，环比+3.6%) > 南航(87.0%，同比-0.3%，环比+2.6%) > 国航(83.7%，同比+0.8%，环比+3.6%)；1~8 月：春秋(91.2%，同比-0.8%) > 吉祥(85.6%，同比+0.5%) > 南航(85.5%，同比+1.7%) > 东航(85.3%，同比+3.0%) > 国航(81.1%，同比+1.1%)。1、整体来看：
　　3、机队数：2025 年8 月5 家上市航司合计净增加12 架飞机；截至8 月底，5家航司机队数同比增加3.6%，较24 年底增加2.3%。
　　华夏航空回购股份彰显发展信心。2025 年9 月16 日公司公告拟在未来6 个月内回购股份用于员工持股计划或股权激励，回购金额0.8 亿元-1.6 亿元,回购价格不超过13.54 元/股，按回购金额上限和回购价格上限测算，回购股数约占总股本的0.92%。
　　投资建议：反内卷背景下，我们继续强调积极看待航空股投资机会，1）需求端仍具韧性：国内需求内生增长+国际航线持续修复；2）供给持续约束；3）油价下跌对成本减负；4）投资建议：继续看好国内支线市场龙头华夏航空，迎来可持续经营拐点；看好低成本航空龙头春秋航空，凭借低成本核心竞争力，将“流量-成本-价格”发挥到极致；静待以中国国航为代表的三大航弹性释放；看好国际航线领先恢复，宽体机高效运营有望助力吉祥航空弹性释放。
　　风险提示：经济出现下滑、油价大幅上升及人民币大幅贬值。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com