中信证券首次覆盖莱茵生物 天然甜味剂龙头布局合成生物固本培元

近日，中信证券发布首次覆盖研报，鉴于莱茵生物在天然甜味剂的全产业链优势以及在合成生物领域的积极布局，给予莱茵生物(002166.SZ)“买入”评级。

核心观点：

公司植提业务实施“大单品+N”产品战略，全产业链布局构筑优势，大客户合同锁定成长性，天然甜味剂、茶叶提取物、其他提取物等产品多轮驱动。公司在合成生物学领域的布局一方面赋能主业，酶转RM系列产品突破传统植提产品的瓶颈，另一方面研发出新分子左旋β-半乳葡聚糖，打开远期空间。我们看好未来公司新产能逐步释放、毛利率修复、美国工厂减亏带来的利润兑现。参考历史PE估值水平和DCF估值结果，给予公司未来一年目标市值76亿元和目标价10元(对应2026年30倍PE)，首次覆盖，给予“买入”评级。

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