建筑材料：降息或利好建材低估值品种 关注新疆板块催化

　　行情回顾
　　上周（20250915-20250919）沪深300 跌0.44%，建材（中信）涨0.49%，其中其他专用材料、其他装饰材料、陶瓷涨幅居前。个股中，公元股份（+23.5%）、蒙娜丽莎（+21.2%）、友邦吊顶（+14.9%）、北京利尔（+14.0%）、瑞泰科技（+10.9%）涨幅居前。
　　核心观点
　　上周美联储9 月议息会公布降息25 个基点，未来降息预期相对乐观，在流动性改善背景下，建材低估值板块有望迎来估值修复。近期我们建议关注新疆板块，一方面，2025 年正值新疆自治区成立70 周年，当前仍处于政策窗口期，另一方面，1-8 月新疆固定资产投资同比增长9.1%，远高于全国水平，经济增长动能较强，1-8 月基础材料水泥用量同比增长1.3%。后续重点工程开工预期逐渐增强，有望接力需求增长：中吉乌铁路吉国段已完成招标，后续新疆段亦有望逐步启动；此外新藏铁路将于11 月正式开工，其中新疆段全长462.6 公里，预计带动水泥需求462-694 万吨。重点关注：1）水泥链板块：青松建化（新疆生产建设兵团国资委下属水泥公司，新疆产能市占率达17%，排名第二）、天山股份（新疆产能市占率达34%，排名第一）、西部建设；2）民爆板块：雪峰科技、广东宏大（联手本土公司雪峰科技，发挥协同优势扩大在疆地位）、江南化工（在疆民爆产能第一）、易普力（在疆露天矿钻爆市场市占率第一）。
　　本周重点推荐组合
　　中材科技、宏和科技、中国巨石、青松建化、华新水泥、三棵树风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期。
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