商社行业周报：“双节”临近 旅游热度攀升

　　本报告导读：
　　今年国庆中秋双节合并放假8 天，居民文化旅游消费需求将集中释放，国内游与出境游市场同步升温，假日行情将对板块形成催化。
　　投资要点：
　　投资观点：1 、推荐凯文教育：落地与智谱合作，布局 AI教育；提高高中入学比例，生源大幅扩展。天立国际控股受益。2、推荐名创优品：toptoy 分拆上市，估值便宜。未来有望受益于：单店恢复、自有IP、永辉超市明年转盈。3、继续期待服务业政策落地，利好OTA、景区、酒店。4、继续看好新消费与科技+消费：泡泡玛特、老铺黄金、小商品城、康耐特光学、科锐国际等。
　　上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅+1.29%，消费者服务板块涨幅+0.3%，在所有行业中分别位列23 和29（共30 个行业）。未停牌股票中，百果园+23.45%、呷哺呷哺+8.60%、汇通达网络+6.19%、阿里巴巴+4.65%、正元智慧+2.58%、力合科创+2.18%涨幅居前。
　　行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①今年中秋国庆假期共有8 天，公众出行将主要以外出旅游、返乡探亲为主，预计全社会跨区域人员流动量将达23.6 亿人次，日均约2.95 亿人次，比去年同期日均（2.86 亿人次）增长约3.2%。②国家移民管理局28 日发布预测，国庆、中秋假期日均出入境旅客将突破200 万人次，预计出入境客流高峰主要集中在10 月1 日和6 日。③9 月26 日，霸王茶姬宣布，其全球最大规模的「超级茶仓」正式于中国香港湾仔利东街开业，是中国香港目前唯一一家有现萃系列的门店。2）零售行业：①9 月26 日，中百超市旗下51 家硬折扣店同步开业，覆盖武汉12 个行政区及黄石市核心区域。②9 月26 日，杉杉商业集团第22 座奥莱——长沙杉杉奥特莱斯开业。③9 月26 日，美团外卖正式宣布升级“1对1 急送”，用户使用美团外卖点餐时可勾选“1 对1 急送”服务，让午高峰的“锅气”提前5-20 分钟送达。④苏宁易购宣布，今年双11 大促将全面提前至国庆档，自9 月30 日开启“家电普惠日”，率先打响双11 活动“第一枪”，让消费者“早享优惠、无需等待”。
　　公司公告：①汇通达网络：2025 中报实现营业收入243.42 亿元，同比下降25.91%；归母净利润1.39 亿元，同比增长10.81%；经营活动产生的现金流量净额为4.13 亿元，同比增长65.7%；②吉宏股份：
　　2025 年第三季度（7 月至9 月）净利润预计为12,010.89 万元至13,357.62 万元，同比增长83.03%—103.55%；归属于上市公司股东的净利润为9,059.68 万元至10,406.41 万元，同比增长45.40%—67.01%；扣非净利润为8,696.77 万元至10,043.50 万元，同比增长50.72%—74.05%；③红旗连锁：谭柳先生被聘任为公司董事会秘书，任期自本次董事会审议通过之日起至第五届董事会任期届满之日止。
　　风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。
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