大摩：中美局势四种情境及多领域投资策略

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【10月13日大摩报告预期中美或达成有限度协议】 10月13日，大摩策略师Ariana Salvatore团队报告预期，中美短期紧张局势会促成一项有限度协议。该行总结出四种潜在情境，包括言辞升级后重置达成框架协议、短暂战术性升级后达成协议并伴随关税实施、持久升级走向脱钩、言辞升级催化框架协议达成。目前最可能的结果是双方言辞交锋后回到近月缓和状态。 投资和分析方面，大摩给出美国股票策略，基准情境下，短期波动创造入市机会，复苏走势将延续至2026年。中国股票策略将“战术性休战”视为基准情境，是否转为风险偏好需综合评估后续发展。 中国在“战术性升级”基准情境下影响有限，持久升级替代情境下，可能延长通缩并触发政策再平衡措施。人工智能与关键矿产方面，若2026年AI能力快速提升且各国发展不均，美国将重新评估在中美AI竞赛升温下的脆弱性。 全球宏观策略上，鉴于美中贸易战术性升级可能性增加且可能持续至10月底，预期投资者降低风险，削减欧元兑美元短仓及美元兑日圆多仓，美元兑日圆或面临下行风险。

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