中塑股份：业绩增长背后成本与周转难题待解

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【2025年9月26日，广东中塑新材料股份有限公司递表深交所创业板，其IPO之路波折，经营问题逐渐凸显】 2023年10月，中塑股份向广东证监局提交辅导备案材料，锁定深交所创业板。2025年2月，公司公告称基于自身情况，计划将上市板块从创业板转向北交所。5月7日，公司再次变更战略，重新申请创业板上市，辅导机构一直是国信证券。 中塑股份成立于2009年，专注改性工程塑料研发、生产和销售。报告期内，高性能工程材料营收稳健增长，特种功能材料增长潜力强劲。公司整体营收和盈利规模持续扩大，综合毛利率高于行业均值。2025年1 - 6月，公司营收和净利润同比均有增长。 不过，报告期内公司核心产品单价持续下滑，但成本管控有效。原材料成本处于高位，若上游价格波动且公司无法传导成本压力，将压缩净利润空间，挑战高毛利率稳定性。 下游消费电子行业季节性波动影响中塑股份财务健康。应收账款规模大、周转率低，存货金额增长、周转效率低。公司提示，应收账款和存货管理问题可能侵蚀利润，影响资金效率。 中塑股份费用端压力显著，销售费用率高于同行，研发投入规模增长但费用率中等偏下。税收优惠对利润贡献大，若资格或政策变动，税务成本将上升。 报告期内，公司产能扩张，产能利用率有波动。此次IPO拟募资6.98亿元，投向产能及研发项目和补充流动资金。公司实控人为朱怀才、邓莲芳夫妇，合计控制73.26%股份。 此外，公司报告期内存在合规瑕疵，虽已整改，但仍反映内控曾有漏洞，如铁皮房未获许可、环评手续问题、排污许可证问题等。

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