建筑行业周报：应对中美贸易摩擦风险 重申安全&科技双主线、重视高股息标的

　　本周（2025.10.6-2025.10.10）建筑指数跑赢上证指数2.4pct。本周建筑指数累计上涨2.8%（上证指数周度上涨0.4%），基建市政工程（+4.3%）、钢结构（+3.1%）、化学工程（+2.6%）涨幅靠前。
　　中国加强稀土出口管制，美国总统宣布将对中国商品加征100%关税。
　　10 月9 日，商务部会同海关总署发布关于5 种中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制措施的公告，将于11 月8 日正式实施。10 月10 日，美国总统特朗普在社交媒体上宣布美国将从11月1 日起对所有从中国进口的商品加征100%的关税，并对“所有关键软件”实施出口管制。应对中美贸易摩擦风险，重申安全&科技双主线、重视高股息。
　　聚变实验装置项目建设取得关键突破。10 月1 日，BEST 装置主机关键部件——杜瓦底座研制成功并交付落位。25Q3，聚变新能招标116个项目，节奏显著加快。推荐具有丰富聚变工程经验的核电工程商-中国核建、核电模块制造商-利柏特。
　　有色金属价格快增，重视低估涉资源开发建筑企业。供给紧张、需求增长、避险情绪多因素推动有色金属持续涨价。2024 年至今，金/钴/钼/铜/锌价涨幅达64%/54%/38%/27%/19%。重视具有资源开发业务的低估建筑企业，推荐中国中铁，关注中国中冶、四川路桥、上海建工。
　　内需跟踪：目前煤化工项目正稳步推进，新疆仍是主要投资区域。从目前的项目进度看：10 月9 日，新疆80 万吨煤制烯烃项目配套2×114000Nm3/h 空分装置签约，工程总投资为189.67 亿元。9 月30日，生态环境部关于2025 年7 月4 日-2025 年9 月24 日作出的建设项目环境影响评价文件审批决定的公告，其中包括：国能新疆煤制气有限公司准东20 亿立方米/年煤制天然气项目和新疆天池能源有限责任公司准东20 亿立方米/年煤制天然气项目。
　　投资建议：1. 资源安全：重视低估值涉资源开发建筑企业，推荐中国中铁，关注中国中冶、四川路桥、上海建工；2. 核安全：可控核聚变技术项目建设提速，推荐中国核建、利柏特；3. 洁净室：重点推荐亚翔集成、圣晖集成，推荐柏诚股份、太极实业；4. 海风&深海经济：推荐华电科工（海风）、利柏特（海工&核电）；5. 煤化工：推荐三维化学、东华科技、中国化学，关注中石化炼化工程；6. 矿服民爆：推荐易普力，关注江南化工；7. 低估高股息：推荐中国建筑、四川路桥、中材国际、中钢国际、中国交通建设（H）、中国建筑国际（H），关注山东路桥、安徽建工、浙江交科。
　　风险提示：行业景气度下行；海外订单不及预期；资金到位不及预期。
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