农产品研究跟踪系列报告(178)：旺季支撑肉类消费 肉牛价格Q4有望加速上行

　　周度农产品跟踪：新一轮牛价上涨已开启，反内卷支撑中长期生猪价格。
　　生猪：行业反内卷有望支撑猪价中长期表现。10 月17 日生猪价格11.10 元/公斤，周环比-0.36%，同比-37.32%；7kg 仔猪价格约165.24 元/头，周环比-12.37%，同比-47.18%。
　　白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。10 月17 日，鸡苗价格3.24 元/羽，周环比+0.31%，同比-24.83%；毛鸡价格6.70 元/公斤，周环比+0.30%，同比-7.71%。
　　黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。10 月17 日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/ 雪山草鸡斤价分别为5.1/5.6/7.7 元， 周环比分别+2.00%/-12.50%/-11.49%。
　　鸡蛋：在产父母代存栏维持增长，中期供给压力较大。10 月17 日，鸡蛋主产区价格2.99 元/斤，周环比+2.05%，同比-8.00%。
　　肉牛：新一轮牛价上涨开启，看好2025 年牛周期反转上行。10 月17 日，国内牛肉市场价为25.73 元/kg，环比-0.16%，同比+8.20%。
　　原奶：三季度奶牛去化有望加速，原奶价格年底或迎拐点。10 月9 日，国内主产区原奶均价为3.04 元/kg，周度环比持平，同比-2.88%。
　　豆粕：短期到港供给宽松，中长期供需支撑走强。10 月17 日，国内大豆现货价为3993 元/吨，周环比+0.15%，豆粕现货价为3010 元/吨，周环比+0.13%。
　　玉米：国内供需平衡趋于收紧，价格有望维持温和上涨。10 月17 日国内玉米现货价2205 元/吨，周环比-1.12%，同比+1.10%。
　　白糖：短期进口到港增加，关注到港节奏及原油价格波动。10 月17 日，国内广西南宁糖现货价为5720 元/吨，较上周环比-0.69%。
　　橡胶：短期价格预计趋稳，中期看好景气向上。10 月17 日，泰标现货价为1850 美元/吨，周环比持平；全乳胶山东市价为14000 元/吨，周环比-3.78%。
　　核心观点：看好牧业大周期反转，养殖链低估值龙头标的以及宠物消费成长。
　　1）肉牛及原奶：看好2025 年国内牧业大周期反转，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）生猪：反内卷支撑长期价格中枢，看好龙头低估值修复。
　　3）宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。4）饲料：白马海大集团超额收益明显，有望受益水产景气复苏。5）禽：白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡或率先受益内需提振，看好龙头低估值修复。
　　投资建议：推荐牧业、猪禽龙头、宠物、海大。1）牧业推荐：优然牧业、现代牧业、中国圣牧、光明肉业等。2）生猪推荐：德康农牧、牧原股份、华统股份、温氏股份、邦基科技、神农集团、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物等。3）宠物推荐：乖宝宠物、瑞普生物等。4）饲料推荐：海大集团等。5）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。6）动保推荐：回盛生物等。7）种植链推荐：海南橡胶、荃银高科、国投丰乐、隆平高科等。
　　风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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