房地产及物管行业25年第42周周报：重点会议将近 政策动向值得期待

　　本周政策情况：北京住房租赁企业减税，成都公积金放松。10 月16日，北京发布政策，住房租赁企业增值税征收率由5%降至1.5%；企事业单位、社会团体以及其他组织向专业化规模化住房租赁企业出租住房或保租房的，房产税税率由12%降至4%。10 月15 日，成都“商转公”业务取消“本市缴存”限制。10 月13 日，重庆推进城市更新。
　　本周基本面情况：北上深月度新房成交表现突出，来访推盘回落。据Wind 及克尔瑞，新房方面，本周50 城商品房成交面积368.77 万方，环比上升261.1%，同比下降27.2%，国庆节后季节性回升。本周10城商品房推盘104.1 万方环比上升685.5%，同比下降56.2%，节后推盘规模上升。二手房方面，本周11 城网签口径成交169.79 万方，环比上升381.3%，同比下降20.8%；81 城认购口径日均成交3350 套，环比上升31.4%，同比下降21.1%。二手来访方面，本周二手来访环比下降3.0%，同比下降11.1%。
　　本周土地情况：10 月出让金规模较弱。据中指院，前16 天中指院300城商住土地出让金同比下降40.4%，年内累计同比上升11.5%。
　　本周各板块市场表现：本周申万房地产指数环比下降2.3%，跑输沪深300 指数0.1pct，恒生内房股指数周环比下降2.1%，跑赢恒生指数1.9pct，房企个股普遍下行，当前市场缺乏明确的主线方向，后续关键会议上的表态，非常关键。本周物业板块平均下降1.7%，其中龙头央国企下降2.2%，龙头未违约民企下降4.5%，龙头违约民企下降2.7%。
　　重点会议将近，政策动向值得期待。国庆节后一周虽然二手认购有所改善，但来访较节前回落明显，挂牌大幅上行，新房推盘及网签表现也较节前走弱，新房及二手非核心区成交价格仍在下行，叠加24Q4 的高基数影响，市场基本面压力持续增大。成交量价的持续下行将较大程度上影响居民信心，通过政策支持等方法维护市场稳定势在必行。从风向来看，8 月国常会表态要“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”，强调出台新措施开始，各地方政府方案频出，北上深等代表性城市四限放松、建规调整，政策环境处于持续改善通道，近期也有部级领导在接受媒体采访时表态，房地产稳定意义重大，地产政策工具栏要转向提振需求“支持房价上涨”。预计未来一段时间中央及地方仍将通过各种常规及非常规手段促进市场“止跌回稳”，推荐关注后续政策环境变化及市场景气度走向。
　　风险提示。基本面不及预期；融资收紧；供给侧改革出清影响情绪等
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