大行评级丨瑞银：上调泡泡玛特目标价至435港元 即将到来的催化剂将进一步推动股价表现

瑞银发表研究报告指，泡泡玛特第三季度营收按年增长245%至250%，国内及海外销售分别按年增长185%至190%、365%至370%，均超过该行预期，主要是来自中国、亚太和欧洲的销售优于预期。瑞银对泡泡玛特持续看好，因旗下IP产品Twinkle Twinkle人气持续上升，而Labubu的二级市场价格呈现稳定趋势。

瑞银看到即将到来的催化剂，如圣诞主题系列产品等，预期高频数据(如追踪信用卡数据)改善将进一步推动股价表现。基于DCF估值法，瑞银将泡泡玛特目标价从432港元上调至435港元，评级“买入”；将2025至2027年的调整后净利预测上调13%至17%，以反映第三季度业绩。

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