中金：维持中国电信“跑赢行业”评级 首三季利润良好增长

中金发布研报称，中国电信（00728）公布2025年前三个季度业绩，营业收入同比增长0.6%至3，943亿元人民币；服务收入同比增长0.9%至3，663亿元人民币；

归母净利润同比增长5%至308亿元人民币；收入和利润表现符合该行的预期；认为公司各项战新业务实现高速发展，拓展收入增长动能。参考SOTP估值，中金予公司A股维持“跑赢行业”评级和8.3元人民币目标价，分别对应2025年、2026年21.9倍、20.9倍市盈率；港股维持“跑赢行业”评级和7港元目标价，分别对应2025年、2026年16.9倍、15.9倍市盈率。

考虑到宏观经济影响公司业务增速，中金分别下调中国电信2025年、2026年服务收入预测1%、1.9%至4，870亿、4，919亿元人民币；

考虑到网运成本控制严格，维持2025年、2026年盈利预测不变。

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