保利发展：三季报营收利润下滑，拿地额增 45%发债成本低

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【10月23日开源指出保利发展三季报情况及发展前景】 10月23日，开源指出，保利发展发布2025年三季报，其收入利润均下滑，结转毛利率承压。不过，公司销售排名稳居首位，土储结构不断优化，一线城市拿地占比超5成，负债结构优化，资金成本优势明显。 前三季度，公司新增拿地建面290万方，总土地款603亿元，同比增45%，拿地强度约30%。拿地均位于核心38城，其中北上广三城拿地金额占比51%。 截至三季度末，公司待开发建面4516万方，同比降14.6%。货币资金余额1226.5亿元，同比降3.7%；资产负债率73.3%，较年初下降1.1pct。 前三季度，公司公开市场发债283亿元，票融资成本持续下行，最新发3年期中票融资成本仅2.00%。开源看好公司低价项目结转完成后业绩持续修复，维持“买入”评级。

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